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中国货币政策执行报告
二○○六年第二季度













中国人民银行货币政策分析小组
2006 年 8 月 9 日
内容摘要

2006 年以来,我稳快速发展。投资、消费和净出
口需求旺盛;夏粮喜获丰收,工业结构调整步伐加快,煤电运支撑条
件改善;居民、企业和财政收入继续提高,人民生活进一步改善;各
类价格基本稳定。上半年,国内生产总值(GDP)增长 %,居民
消费价格指数(CPI)同比上涨 %。
中国人民银行按照党中央、国务院加强和改善宏观调控的统一部
署,全面落实科学发展观,继续执行稳健的货币政策,加强银行体系
流动性管理和本外币政策协调,综合运用多种货币政策工具,抑制货
币信贷过快增长, 着力优化信贷结构。一是灵活开展公开市场操作,
加大对冲操作力度,合理安排操作工具组合与期限结构。二是充分发
挥利率杠杆的调控作用,上调金融机构贷款基准利率。三是两次上调
金融机构存款准备金率,通过加强流动性管理促使商业银行有序调整
贷款行为,抑制货币信贷过快扩张。四是稳步推进人民币汇率形成机
制改革,正式推出人民币外汇掉期交易,建立人民币远期市场定价机
制。五是进一步加大“窗口指导”和信贷政策引导力度,及时向金融
机构传达宏观调控意图,引导金融机构强化资本约束,优化信贷结构;
调整商业银行住房信贷政策,有区别地提高住房贷款最低首付款比
例。同时,大力促进金融市场发展,稳步推进金融企业改革,加快外
汇管理体制改革。
2006 年上半年,货币供应量增长较快,信贷总量增加较多,但
金融运行总体平稳。6 月末,广义货币供应量 M2 余额 万亿元,
II
同比增长 %;基础货币余额 万亿元,同比增长 %。上半
年,人民币贷款余额 万亿元,同比增长 %。货币市场利率
逐渐回升。6月末,外汇储备余额为 9411 亿美元,比上年末增加 1222
亿美元。
总体看稳较快增长,但要高度关注固定资产
投资增长过快、货币信贷投放过多衡、能源消耗过多、
环境压力加大以及潜在通胀压力上升可能对我国经济带来的风险。
2006 年下半年,中国人民银行将继续按照党中央、国务院的统
一部署,协调运用多种货币政策工具,合理控制货币信贷增长,防止
经济增长由偏快转为过热。同时,采取着眼于中长期的综合性措施,
加快落实扩大内需等各项政策,加快经济结构性调整,促进衡。




III
目录

第一部分货币信贷概况................................... 1
一、货币供应量增长较快..........................................1
二、金融机构存款稳定增长........................................1
三、金融机构贷款增加较多........................................2
四、基础货币平稳增长............................................3
五、金融机构贷款利率略有上升....................................3
六、人民币汇率弹性继续增强......................................5
第二部分货币政策操作.................................... 6
一、灵活开展公开市场操作........................................6
二、充分发挥利率杠杆的调控作用..................................7
三、两次上调金融机构存款准备金率................................7
四、调整商业银行住房信贷政策....................................9
五、进一步加大“窗口指导”和信贷政策引导力度....................9
六、继续稳步推进金融企业改革...................................10
七、继续稳步推进人民币汇率形成机制改革.........................13
八、加快外汇管理体制改革..........................