金融业2003 年回顾及04 年展望.pdf

行业动态月报

金融行业中性

金融业年回顾及年展望

伍永刚
梁静年月日
l 年证券业发展的市场环境进一步恶
细分行业化前三季一级市场融资额和股票基金交易
银行业中性量同比减少和全年筹资额和
证券业增持股票基金交易额将基本与上年持平但由于
信托业中性竞争不断加剧券商经纪和投行业务收入将
可能低于上年
投资要点
l 信托公司纷纷加大推出信托产品的力度
l 年借助资产规模的快速扩张银行同
年前三季共有家信托公司发行
时实现了帐面利润的大幅上升和不良贷款
种集合投资信托产品总募集资金达到
率的不断下降五家上市银行资产规模合计
亿元单个品种平均募集资金亿元
比年初增长贷款规模合计比年初
平均增长除华夏银行外的四家银 l 证券业具备了走出低谷的外部条件宏观经
行净利润同比增长四大行资产规济持续向好居民收入水平持续提高及机构
模和税前利润同比增长都在以上投资者迅速发展都为券商业务发展开辟了
广阔空间年市场运行也将以平稳发
l 由于银行缺乏有效的盈利模式粗放式增长
展为主要特征
的直接代价是资本充足率的不断下降流动
性风险与潜在不良贷款风险的上升 l 进入年后信托业将继续沿着上年的
轨迹发展信托产品的创新活动将更加频
l 一方面我国新一轮宏观经济的持续增长
繁信托业作为新兴金融产业的地位不断提
政府的扶持与外资的合作等因素将推动我
高但随着竞争激化信托业将逐步分化
国银行业不断增长另一方面明年央行可能
实行的偏紧货币政策贷款风险的积聚融
资渠道的衰退货币市场基金的推出四大
行上市进程的加快等将对已上市银行形成
较大的冲击因此银行业明年的总体增长
有可能呈现放缓趋势




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果自负
国泰君安证券行业动态月报
贷款方面截至月末人民币贷款余额为
年回顾
万亿元同比增长但增长速度已

银行业快速增长风险相随经在两个月份连续出现下降同时
月份人民币贷款余额只增加了亿元同比少
信贷规模快速扩张流动性风险日益凸显增亿元而且与前个月人民币贷款月均增
截止月末全部金融机构含外资机构本外加亿元相比月份贷款增加额大幅减少
币并表的各项存款余额为万亿元同比增外币贷款前个月增加亿美元同比多增
长各项贷款余额为万亿元同加亿美元月末余额为亿美元同
比增长比增长

图金融机构各项人民币存贷款人民币存款稳定增加而贷款增速下降外币存款
余额减少而贷款增加较快除了央行货币政策发挥作
金融机构各项存款亿元
金融机构各项贷款亿元用外人民币升值预期所引发的货币结构调整也
是一个不容小觑的因素



亿元图年以来中长期贷款余额占贷款余额

比重


人民币存款稳定增长外币存款有所下降截至

月末金融机构人民币存款余额万亿元

比年初增加万亿元同比多增亿元

外汇存款余额亿美元比年初下降
亿美元同比少增亿美元去年同期为增注以前数据采用人民币信贷数据
加亿美元之后数据采用本外币信贷数据

图年以来各月份人民币贷款余额同比
需要注意的是金融机构资产负债期限结构失配
增速加剧潜在的流动性风险更加突出月末中
长期贷款占全部金融机构贷款的比重为比

年末提高了个百分点在存款来源中

定期存款占比为比年下降了个百

分点从增量看金融机构资金来源短期化而资


123456789月产运用长期化的问题更为明显前三季度中长
期贷款占各项贷款的比重为定期存款占存

款来源的比重为如考虑到定期存款中相当
1 国泰君安证券研究所网址
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部分的期限在一年以下资产负债期限结构的不比年初下降个百分点五级分类不良贷款
对称就更为突出率继续在同业中保持最好水平

其次房地产贷款在新增中长期贷款中的比重过四大行在捧出漂亮帐本的同时也在紧锣密鼓地
高尤其是风险较高的开发贷款增加偏多可能加快上市进程以应对金融业开放所带来的激烈
存在系统性的信贷风险前三季度各类房地产竞争财政部央行银监会等部门负责人也纷
贷款包括住房开发贷款和个人住房贷款增加纷表示国家对银行要进行适当扶持包