国泰君安－2005年5月计算机行业月报.pdf

股票研究
行业动态月评计算机行业中性
魏兴耘
0755 82485884
******@ms. 整机行业市场表现平稳




细分行业液晶面板价格略有回升
计算机整机及外设中性 2005 年 5 月 15 日
系统集成中性
显示器件中性
电子设备中性稳。一季度 PC 出货量为 万台,
同比增长 %。就销售额而言,2005 年第一季度台式 PC 市场规

模为 亿元,同比增长 %。各大厂商在市场的份额分布未
见明显变化。显示屏液晶化及大屏化趋势明显。

笔记本电脑第一季度国内出货量达到 万台,较之上年同期同
重点公司
比增长 %。就销售额而言,第一季度笔记本电脑市场规模达到
新大陆谨慎增持
了 亿元,同比增长 %。价格竞争依然是厂商获取市场的
方正科技中性
主要手段。
浪潮信息中性

京东方中性
自 2005 年第二季度以来,液晶显示器市场需求持续放大,导致 17
清华同方中性英寸显示器面板供不应求,5 月份平均售价上调 5 美元,升至 165
长城电脑中性美元左右。虽然 15 英寸液晶显示器市场持续萎缩,但受面板厂商
航天信息谨慎增持减产影响,5月份报价仍有所上调,上升了2 美元,达到122 美元。
航天电器谨慎增持我们认为,随着面板新产能不断开出,价格仍有反复的可能。以

17 英寸为例,全年平均价格可能接近 180 元。


重点公司中,航天信息一季度表现优异,我们对公司基本面保持乐
观的预期并继续维持其谨慎增持的投资评级。京东方由于产品价格

原因一季度出现巨亏,展望全年扭亏难度较大。清华同方是四家股
权分置试点公司中唯一用公积金转增方式的公司,虽然以静态市盈

率考虑,流通股东有可能溢价。但如果以动态市盈率计算,在成长
性有限的情况下仍有折价的风险。我们仍维持其中性评级。
PC 市场表现平稳

台式 PC 一季度出货量增长 %
2005 年第一季度,国内台式 PC 出货量为 万台,同比增长 %。由

于第一季度为 PC 市场的传统出货淡季,在季节性因素的影响下,第一季度
出货量较 2004 年第四季度下降了 %。就销售额而言,2005年第一季度台
一季度国内台式 PC 市场出货量为
式 PC 市场规模为 亿元,同比增长 %。较之 2004 年第四季度相比
万台
下降了 %。


综合市场表现方面的数据,我们认为稳,出货
量与我们的预期基本一致。


表 1:国内第一季度台式 PC 出货量及销售额

1Q2005 年同比增长环比增长
台式 PC 出货量(万台) % -%

台式 PC 市场额(亿元) % -%

数据来源:易观国际国泰君安研究所



就厂商分布而言,占居国内台式 PC 市场出货前三位的分别是联想、方正