10-3汇率制度.ppt

第三章汇率制度与汇率政策
第一节汇率制度
一、汇率制度类型
主要的汇率制度分类
 1999年IMF对成员国汇率制度的分类
汇率目标区
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主要的汇率制度分类
固定汇率制
金本位制下的
固定汇率制
布雷顿森林体系下
的固定汇率制
浮动汇率制
自由浮动和管理浮动
单独浮动和联合浮动
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 1999年IMF对成员国汇率制度的分类
严格固定
的汇率制度
无独立法定货币的汇率制度
货币局制度
中间
汇率制度
传统固定汇率制度
钉住平行汇率带
爬行钉住制
爬行带内浮动
浮动
汇率制度
不事先宣布汇率路径的管理浮动
独立浮动汇率制
美元化
货币联盟
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与欧元有关的汇率制度类型及相应国家
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汇率目标区
★事先确定汇率水平的波动区间,
汇率有可能超出波动区间时,政府利用货
币政策等工具进行干预,以将汇率变动幅
度控制在目标区内。
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汇率
中心汇率
目标区上限
目标区下限
不存在目标区时市场汇率轨迹
汇率目标区示意图
汇率目标区下
市场汇率轨迹
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二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
优点
固定汇率制
有利于国际经济交易的发展
有利于抑制国际货币投机
限制政府不负责任的宏观经济政策
缺点
丧失了货币政策的独立性
促进了通货膨胀的国际传播
容易造成汇率制度僵化
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优点
浮动汇率制
能够实行独立的货币政策
国际收支均衡得以自动实现
减少国际储备量,提高资源利用效率
汇率变动对经济冲击作用较小
缺点
容易造成经济波动
不利国际贸易与投资的的发展
使一国更有通货膨胀倾向
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三、汇率制度的选择
影响一国汇率制度选择的主要因素:
◆经济开放程度
◆规模和经济结构
◆贸易商品结构和地区分布
◆国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度
◆相对通货膨胀率
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◆经济开放程度高、经济规模小,或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家,一般倾向于实行固定汇率制。
◆经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大,或国内通胀率与其它国家不一致,则倾向于实行相对灵活的汇率制度。
上述因素与汇率制度选择的关系
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