中小企业私募债及债券业务介绍(给企业).ppt

中小企业私募债券
——扬帆起航,力助中小企业发展壮大
2012 - 09
第一章中小企业私募债的基本概述 3
第二章中小企业私募债的发行要点 10
第三章中小企业私募债的投资主体 21
第四章债券融资部业务介绍 25
目录
2
第一章中小企业私募债的基本概述
中小企业私募债的推出背景与意义
中小企业私募债的优势
中小企业私募债的市场发行情况
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中小企业私募债的推出背景与意义(1)
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在第四届全国金融工作会议上,温家宝总理强调,做好新时期的金融工作,要坚持金融服务实体经济的本质要求,牢牢把握发展实体经济这一坚实基础,从多方面采取措施,确保资金投向实体经济,有效解决实体经济融资难,融资贵问题,坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱,防止虚拟经济过度自我循环和膨胀,防止出现产业空心化现象。
证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”,以加快多层次资本市场体系建设,提高公司类债券融资在直接融资中的比重,拓宽中小企业融资渠道,服务实体经济发展。
中小企业私募债券
指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让,约定在一定期限内还本付息的公司债券。
注:中小企业私募债券的定义出自《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》
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降低综合融资成本,改善企业融资环境
有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。
有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用,使用期限不匹配的问题。
增加直接融资渠道,有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。
筹集资金规模大
发行条款灵活
占净资产的比例未作限制,筹资规模可按企业需要自主决定。
发行条款灵活
期限为中短期(1-3年)
债券可以附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款
增信设计可为第三方担保、抵押/质押担保等,也可以设计认股权证等
可集合发债
宏观政策鼓励,手续简单,融资速度最快
“十二五”规划草案提出,要显著提高直接融资比重。
备案制度,10个工作日
银行、证券、保险、信托、基金公司都可以投资
是否评级可自主选择
资金使用灵活
债务结构合理
允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金
若公司需要,也可用于募投项目投资、股权收购等方面
资金使用的监管较松
提高企业在资本市场的影响力
债券发行期间的推介、公告以及与投资者的各种交流可以有效的提升企业的形象。
债券的成功发行显示了发行人的整体实力,有助于企业提前树立良好印象,有利于企业未来的上市等其他安排。
债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。
(2)
中小企业私募债的优势(1)
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中小企业私募债
上市公司债券
企业债券
中票、短融
监管机构
交易所
中国证监会
国家发改委
中国银行间市场交易商协会
审核方式
备案制
核准制
核准制
注册制
发行人类型
非上市公司、中小企业
上市公司
非上市公司、企业
具有法人资格的非金融企业(包括上市公司)
分期发行
6个月内需完成发行
可在2年内分多次发行;应在注册后6个月内完成首期发行
不可分期发行,在国家发改委核准后12个月内完成发行
可在2年内分多次发行,应在注册后2个月内完成首期发行
审核时间
10天以内,核对速度快
1个月左右
理论上审核时间为3个月,实际上会受国家发改委政策影响
理论上审核时间为3个月,实际上会受央行货币政策影响
净资产要求
无,发行门槛低
实践中一般归属母公司的净资产大于10亿元
实践中一般归属母公司的净资产大于10亿元
未作具体要求,实际操作中要求一般高于企业债券
盈利能力要求
无,发行门槛低
最近三年持续盈利,三年平均可分配利润足以支付债券一年利息
最近三年持续盈利,三年平均可分配利润足以支付债券一年利息
未作具体要求
*交易所市场指上交所和深交所市场
中小企业私募债的优势(2)
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中小企业私募债
上市公司债券
企业债券
中票、短融
评级审计
要求
不强制要求评级;两年财务需具证券从业资格事务所审计;
需评级;三年财务需具证券从业资格事务所审计;
需评级;三年财务需具证券从业资格事务所审计;
需评级;三年财务需审计;
发行规模
无限制
不超过企业净资产(含少数股东权益)的40%
不超过企业净资产(不含少数股东权益)的40%
不超过企业净资产(含少数股东权益)的40%
发行期限
一年期以上
中期,3-5年
中长期,5年以上
中期票据为中短期,3-5年;短期融资券为1年以内
募集资金用途
无限制,较为灵活
常用于置换银行贷款和补充流动资金
常用于项目投资和补充流动资金
应用于企业生产经营活动