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财务状况综合分析
所谓财务综合分析就是将偿债能力、营运能力、
盈利能力和发展能力等诸方面的分析综合起来,
原因在于某一个方面的分析并不全面,并不代表
企业的全部能力。如一个盈利能力很强的企业,
却在近期破产,这可能是由于您忽略了它的偿债
能力。 一个企业的财务状况的优劣,需要综合多方面因素来考核,需要各种能力的平衡。
(二)财务综合分析的特点
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。
二、财务综合分析方法
(一)传统的杜邦财务分析体系

净资产收益率是该分析体系的核心比率,这
里的“收益”是指净利润,“净资产”为股东权
益,所以可以通俗理解为“股东权益净利率”。
(一)传统的杜邦财务分析体系
净资产收益率作为核心指标的原因有:
(1)股东作为企业的所有者,所以在财务分析
中,应该重点关注所有者投入资本获取报酬的情
况,所以应该从股东的角度来考察收益率。
(2)净资产收益率具有可比性和综合性,是一
个相对比率,剔除了规模、行业等因素的影响。
(一)传统的杜邦财务分析体系

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 =营业净利率×总资产周转率×权益乘数
获利能力
营运能力
偿债能力
一、杜邦分析法(DuPont 图)
盈利能力
营运能力
偿债能力
净资产收益率:
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
1个中心,3个基本点
传统杜邦分析的要点
(一)净资产收益率分析

净资产收益率是个综合性极强、最有代表
性财务比率,是杜邦分析系统的核心。

企业财务管理的目标之一是实现股东财
富最大化,净资产收益率正是反映了股东投
入净资产的获利水平。其决定因素是资产净
利率和权益乘数。
传统杜邦分析的要点
(二)资产净利率分析

资产净利率是反映企业总资产获利能
力的重要财务比率,是影响净资产收益
率的关键指标,把企业一定期间的净利润与
企业资产相比较,表明企业资产利用的综合
效果。
其本身也是一个综合性指标,同时受销售
净利率和资产周转率的影响。
传统杜邦分析的要点
(三)销售净利率分析

销售净利率需要从销售收入和销售成
本两个方面进行,这个指标可以分解为
销售成本率、销售其他利润率和销售税
金率。销售成本率可以进一步分解为毛
利率和销售期间费用率。