安信证券-090615-601169北京银行-银行信贷增速在2季度开始加速.pdf

维持评级
公司快报北京银行(601169) 银行Ⅲ/银行
T_ReportAbstract
T_RankInfo
银行信贷增速在 2 季度开始加速评级: 增持-A
上次评级: 增持-A
北京银行调研纪要
-- 目标价格: 元
期限: 6个月上次预测: 元
报告关键点: 现价: 元
信贷增速自2季度开始加速报告日期: 2009-06-13

息差已经见底,全年盈利计划正增长
T_MarketInfo
资产质量较好,09年有望双降市场数据
维持“增持-A”评级,(百万元) 88,
流通市值(百万元) 56,
报告摘要: 总股本(百万股) 6,
¾ 5月以来,信贷有所加速流通股本(百万股) 3,
¾ 12 个月最高/最低 元
¾ 今年以来,银行面临最大问题是提前还款,但2季度以来,情况有所缓解,银行十大流通股东(%) %
感觉实体经济需求有所回暖。股东户数 279,008

¾
¾ 迫于盈利压力,银行加大对分行放贷的考核力度,银行信贷自5月开始有所提高 12 个月股价表现
T_Graph
(主要是普通贷款),预计6月份会较前期有所冲高。 20%
¾
¾ 息差见底,全年计划实现盈利正增长 3%
¾ -15%
¾ 随着很多定期存款的到期重定价,公司息差目前已经见底。且由于活期存款占
比高,因此付息成本仍然较同行略低。-33%
¾ -50%
¾ 总的来看,公司预计年中盈利与去年基本持平;到年底则略有增长。 06-08 09-08 12-08 03-09
¾ 北京银行沪深300
¾ 交易类投资2季度继续浮亏,但程度与1季度基本持平。

¾

¾ 资产质量 T_ Yi el dInfo
% 一个月三个月十二个月
¾
相对收益
¾ 09年不良贷款有望实现双降。但如果信贷收紧,资产质量压力会比较大,公司绝对收益
争取做到在上市银行同行中领先。


¾ T_Analyst
¾ 新增关注类贷款中70%为北京地区房地产贷款,由于目前商业房和住宅房的价格研究员
倒挂,因此公司对于这类贷款比较警惕。高源高级行业分析师
¾ 021-68765372 gaoyuan@
¾ 异地分行业务
¾
¾ 今年以来异地分行存贷款增速远高于全行平均,新增贷款的接近50%来自异地分
行。分行贷款中,除天津分行按揭有零星不良外,其它未出现不良。


¾
T_RelatedReport
¾ 异地分行贷款的经营策略都是贷款先行,存款后续跟上, 由于一开始需要抢占前期研究成果
市场,大多数分行的贷款利率都实现下浮。北京银行:信用成本降低对利润产生直
¾ 接贡献
¾ 投资建议 2009-04-30
¾ 北京银行:息差见底可能在中期之后
¾ 公司盈利能力以见底,资产质量好于同行,考虑到前期涨幅较小,估值较低, 2009-04-28
因此关注短期补涨机会。北京银行(