公司治理与资本结构问题研究.doc

专业硕士学位论文
THESIS OF PROFESSIONAL MASTER DEGREE
论文题目: 公司治理与资本结构问题研究


(英文): The Study pany Administration and Capital Structure


作者: 张彩庆

指导教师: 宋常
2004年 11月 11日
论文题目:
(中文)公司治理与资本结构问题研究

(外文)The Study pany Administration and
Capital Structure
所在院、系、所: 商学院
专业名称: 会计学
指导教师
姓名、职称: 宋常
论文主题词: 公司治理;资本结构
学习期限: 2000年 9 月至 2005 年 9 月
论文提交时间: 2004年11月
独创性声明
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签名:张彩庆日期:
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签名:张彩庆导师签名:宋常日期:
 
中国人民大学
硕士学位论文摘要
(中外文合订)
论文题目:
(中文) 公司治理与资本结构问题研究



(英文)The Study pany administration and Capital Structure
作者: 张彩庆
指导教师: 宋常
摘要

公司治理与资本结构是企业理论和实践中两个至关重要的问题。我国加入WTO以后,在经济更加开放、逐渐与国际经济全面接轨的形势下,经济体制改革将进入一个新的阶段。在这一新阶段,改善公司治理不仅是我国各类所有类型企业提高竞争力的现实需要,也是我国能够顺利完成经济转轨、全面建设小康社会的必然选择。公司治理的进一步改革需要有效的理论指导和政策建议,本文试图从理论和实践两个方面顺应这一改革的需要。
本文的基本思路是通过构建公司治理理论体系和资本结构理论体系,在系统研究公司治理与资本结构关系的基础上,比较国外公司治理模式,根据有效的公司治理模式,并结合我国公司治理的现状,对我国公司治理的改进提出了笔者的若干意见建议。全文共分为四个部分,其主要想法和观点可简要陈述如下:
第一部分,主要探讨了公司治理的涵义、公司治理的相关概念、公司治理研究问题的起因、公司治理的基本理论四个方面的内容。首先,公司治理是一个内涵非常丰富的概念,对于公司治理可以从各种角度去理解。从静态上看,公司治理表现为一种结构和关系,从动态上看,则表现为一个过程和机制。其次,为了进一步研究公司治理问题,解释了与公司治理相关的概念,包括公司治理系统、公司治理模式、公司治理机制、公司治理结构、公司治理主体、公司治理客体、公司治理边界、公司治理成本与效益、公司治理效率。在公司治理的起因研究中,指出机构投资者的兴起、股东参与意识的提高、前所未有的大规模的公司欺诈和公司倒闭案件的增多、经理人员的报酬的大幅上升引起了股东和社会的不满、转型经济国家出现了严重的“内部人控制”问题、随着经济全球化和经济自由化的发展兼并收购对利益相关者的损害,以上诸多方面引起对公司治理理论的研究。最后,介绍了公司治理的三种基本理论,即金融模式论、市场短视论、利益相关者论。
第二部分,阐述了资本结构理论。从二十世纪50年代的MM定理到70年代平衡论、再到80年代非对称信息论的引入,极大拓宽了资本结构领域的研究视野。资本结构理论表明,公司融资和法人机制是紧密联系在一起的,债务和股权不应仅仅被看作是可替代的融资工具,而且还应该被看作是可替代的治理结构,有效的法人治理结构的形成,要以有效的资本结构为前提。融资方式的选择决定企业的资本结构,从而影响公司治理机制,最终影响公司市场价值。因此,企业在安排资本结构时不仅要考虑到资本成本、杠杆比例、税收影响和资金运用安排方面的影响,还要从公司治理的角度出发来安排公司的资本结构。
第三部分,通过分析公司治理与资本结构的关系、国外公司治理模式的比较,提出了有效的公司治理模式,从而为我国如何积极借鉴西方发达国家公司治理结构的成功经验,设计出符合我国国情的公司治理结构模式提供了参考。
公司治理与资本结构相互影响,在