17.5%存款准备金率意味着什么？.pdf.pdf

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1 7 . 5 % 存款准备金率意味着什么? 底的 1 6 . 2 9 % 增长至 1 6 . 9 4 % , P P I 则继续卜价格, 煤电倒挂等。后果是什么呢? 中
“”
在普遍预计 5 月份 C P I 比较乐观扬, 由3 月底的 8 . 0 % 攀升至 8 . 1 % , C P I 持国的工业制成品具有成本优势, 大量出
口
的情况下, 央行出其不意地宣布上调存续高位运行的可能性依然存在。因此, , 但背后却是政府在大量补贴资源性
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款准备金率个百分点。我认为, 其中央行采取上调存款准备金率的方式, 继行业。比如, 季度中石化就获得闰家
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有两个主要原因促使央行出重拳。是续执行从紧的货币政策, 自然也无可厚财政补贴 7 6 亿元。也就是说, 中国人民
央行不愿补贴全世界的行为长期持续下非。在要素价格扭曲的体制下, 在补贴全世
二
去。是越南的金融危机让管理层看到至于在 C P I 数据公布前宣布卜调存款界的富人。要彻底解决上述问题, 怎么
了前车之鉴。准备金率, 很明显不单为抑制通货膨胀办呢? 只能是把成品油价格放开, 让供
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月 7 日晚间, 中同人民银行决定上而来。首先, 从宣布的时间来看, 按惯求关系来决定价格。在目前 C P I 持续高企
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调存款类金融机构人民币存款准备金率 1 例为避免对股市造成冲击, 般会选择的情况下, 显然不具备实施条件, 只能
2 0 0 6 C P I 一
个百分点, 分别于 8 年月 1 5 日和 2 5 日周五收盘之后。而此次七调则选择非工等形成趋势性回落后, 系列价格
按 0 . 5 个百分点缴款。此举意味着, 经过作日的端午节前夕, 距 C P I 数据公布已不改革才能放手去做, 不至于对 C P I 形成
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年内5 次上调存款准备金率, 至 6 月底存足周时问, 似乎没有太大的必要。其新的压力。其二, 越南的金融危机让管
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款准备金率将高达 1 5 % 。次, 从上调幅度来看, 明显超出市场对理层看到了前车之鉴。作为新兴市场国
此次上调存款准备金率, 有四个鲜 C P I 的预期。市场普遍认为5 月份 C P I 会出家, 越南正陷入金融危机的泥潭。国际
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明的特点。其, 上调幅度为 1 个百分现较大幅度的回落, 主要是基于对农产贸易持续逆差, 外资出逃, 5 月份 C P I 更
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点, 在历史卜仅 3 次, 最近次为 2 0 0 7 品及食品价格下跌的判断。中金公司甚是高达 2 5 . 2 % , 半年时间股市大跌 5 8 % ,
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2 5 二. . .
年 1 2 月日。其, 分两次按 0 5 个百分至认为, C P I会降至 7 7 % 8 1 % 区间。且还在继续。种种迹象表明, 越南宏观
点缴款。为银行应对流动性管理预留缓 4 月份 M 2 增速反弹为央行按季度控经济的蝴蝶效应正在向周边国家蔓延,
冲时间。其三, 地震灾区法人类金融机制商业银行贷款投放, 出现的翘首效而中国很可能就会首当其冲。比较可能
构暂不上调, 表明了央行对灾区重建的应, 料 5 月份会随贷款投放趋缓出现回的情况就是大量出逃的国际资本, 为