基于历史模拟法和M-C方法的VaR算法改进.pdf

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改进基于历史模拟和椒ǖ腣算法金融数学尤赞来指导老师谢践生副教授
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指导小组成员名单应坚刚谢践生李荣敏吴波教授副教授副研究员
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目录募扑阌敫慕风险的定义⋯⋯..⋯..........⋯⋯.....⋯⋯.....金融风险管理的发展⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯.⋯⋯.历史模拟法求挠帕邮啤时间加权的历史模拟法的实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯总结与局限性概述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..对未来研究的展望⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.尘敖樯堋甐计算的总结与展望⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..募扑惴椒ń樯堋蒙特卡罗法求挠帕邮啤改进蒙特卡罗法的植技偕璧氖抵そ峁南质狄庖濉的应用⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..改进蒙特卡罗法的P偷氖抵そ峁致谢及参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯........
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摘要:对风险的常见理解包括:风险是损失的可能性;风险是损失的几率;风险是实际结果与预期结果的偏差;风险是未来结果的变异程度等等。但是从经济行为和活动本质上来说风险是指未来收益的不确定性。也就是说我们未来的状况可能变得更好好,也可以是我们未来的情形恶化。标准历史模拟法的原理:将各个风险因子在过去某一事件上的变化或分布准确的刻画出来,作为这些风险因子在未来的变化分布或者变化情形,在此基础上,通过建立风险因子与自查组合价值之间的映射表达式来模拟出自查组合在未来的损益根部状况,进而计算出给定置信度下的匀唬曜祭纺D夥ú恍枰<设市场风险因子服从某种概率分布,而是直接用风险因子过去的变化分布表示未来的变化分布,所以,标准历史模拟法不需要进行参数估计,因而是一种非参数全值估计法本质上来说,历史模拟法求腔谖蠢词嵌岳返募虻ブ叵终庖患偕瑁时间加权历史模拟法针对标准历史模拟法不切实际的等概率假设,提出了给风险因子不同时期的历史数据赋予不同权重时间加权历史模拟法对离当前越近的历史数据赋予的权重越大,一次来反映这样一个具有普遍性的事实:风险因子己经发生的离现在越近的行为在未来再次重复发生的可能性就越大,或者说,风险因子离现在越近的变化情景可为预测其未来的变化分布提供越多的信息植己虶模型的蒙特卡罗模拟法上一章对上证指数收益率进行的正态性检验的结果表明市场的收益率并不服从正态分布,,,但是在%的置信水平上,基于P偷氖О芴焓匀淮τ诜蔷芫域的边缘。关键词:蒙特卡洛纺D夥巾图分类号:.
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背景介绍风险的定义经济和金融的全球化、信息技术的飞速发展、近年来金融理论与实践的突破和创新,使得金融产品和金融市场呈现出蓬勃发展的态势,同时也造成了利率、汇率、商品价格、政治等风险因素的波动日趋显著,导致金融机构面临的风险日益严重,终于引发了年金融危机,我国的证券市场同样有着无法忽视的巨大风险,因而,对于投资组合的风险管理越来越成为投资者所关心的核心问题。以下是上证指数近年来的走势:可以直观的地看到波动幅度非常剧烈,因此,对于投资组合进行适当的风险管理是十分必要的。那么如何进行风险管理,首先要了解的就是何谓风险。在现实生活中,风险是一个极其简单但却使用频繁的概念,比如坐火车的风险很高,宁愿坐轮船;或者是某人拿到驾照不久,学艺未精,风险太大,最好不要搭他的车;又或者是市场行情不好,不要购买股票,可以考虑购买一些债券或者基金,这些投资工具的风险比较低等等。对风险的常见理解包括:风险是损失的可能性;风险是损失的几率;风险是实际结果与预期结果的偏差;风险是未来结果的变异程度等等。但是从经济行为和活动本质上来说风险是指未来收益的不确定性。也就是说我们未来的状况可能变得更好,也可以是我们未来的情形恶化。具体来说,风险具瑚,啦叼64嘶·—陀Ⅺ呻—口嬲耩耗縀《·,谢铡链∞摇恰甋鸵幛诬摇蘅监∞病轔篮昕。田加】町口揶
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金融风险鞫苑缦眨僮鞣缦眨有以下二种特性:第一,风险总是和不确定性有着极为密切的联系。如果情或者一种情况可以进行确定和预期,就不存在任何风险。第二,对称性,未来事件带来的可能结果是对称的,若非优化,即为恶化。当然值得说明的是,在金融市场的实际操作过程中,几乎只有信用违约产品的风险是绝对对称的,而其它的风险结构都只是近似对称的。第三,未来的事件永远存在着潜在变化的可能,也就是说这种事件结果是瞬息万变的。风险不仅需要考虑损失的可能性,还要考虑可能的损失程度。损失可能性和损失程度都可能增加损失的不确定性。不确定性越大,风险也就越大。损失可能性不同于损失概率。损失概率必须在比较大的群体范围内或者多个独立事件中才有意义:损失可能性可以针对个人