每周A股市场策略.doc

每周A股市场策略研究报告
2010年7月19日
把握震荡市中的结构性机会
核心观点:
分析师
上周国内A股市场呈现了震荡调整格局,市场各主要指数均出现下跌,不过跌幅都在2%以内。23个行业上周实现正收益的只有综合类、交运设备、房地产、采掘、纺织服装这五个板块,另有六个行业的整体跌幅超过了2%,分别是有色金属、金融服务、信息服务、医药生物、化工和家用电器。
宏观经济逆转趋势得到初步体现,数据对市场的短期负面冲击有所释放。从去年一季度开始,中国宏观经济企稳反弹,这种上升趋势到今年二季度逆转向下,这从刚刚公布的工业增加值和发电量等指标得以体现。预计未来几个月经济形势仍将处于下降之中,3、4季度可能快速下行。就短期而言,经济数据对市场的负面冲击有所释放,而后几个季度经济下滑幅度是否超出预期仍是影响市场的重要因素。
在政策方面,宏观调控面临诸多“两难”问题,使投资者对政策放松有所期待。上半年政策是以紧缩为主要基调,下半年紧缩应该不会加力,适时适度放松有其必要性,但短期内政策出现显著变化可能性不大。在消除政策预期的分歧之前,市场难以形成合力,市场运行将以震荡为主要特征。
投资者可在适度谨慎的基础上保持一份乐观,灵活操作把握机会是目前的主要思路。短期市场向下的动力和空间较为有限,在震荡市中,注重把握如下机会。一是并购重组主题。二是受益于经济转型的战略新兴产业,如新能源、新能源汽车等;三是中报业绩增长较快、分配方案较好且增长具有持续性的行业与公司,如机械、家电;四是下跌幅度较大、估值具有相对优势的行业可能在反弹中领跑,如地产、煤炭、水泥等。
主要指数走势
上证指数
沪深300
资料来源:中国银河证券研究部
秦晓斌策略分析师总监
*:qinxiaobin@
(:(8610)6656 8746
执业证书编号:S0130207091549
王皓雪策略分析师
*:wanghaoxue@
(:(8610)6656 8607
执业证书编号:S 130208021566
A股市场数据
总市值(万亿)
流通市值(万亿)
市盈率(TTM)
市净率(MRQ)
目录
一、上周市场回顾:整体呈现小幅下跌 1
二、经济形势基本明朗,短期负面因素有所释放 2
三、宏观调控面临两难市场流动性有所改善 2
四、市场判断 3
插图目录 7
表格目录 7
一、上周市场回顾:整体呈现小幅下跌
上周国内A股市场没能延续前一周的反弹行情,而是呈现了震荡调整格局。市场各主要指数均出现下跌,不过跌幅都在2%以内。从风格指数看,大盘股的跌幅最大,%;中盘股跌幅居中,%,%。
23个行业中上周实现正收益的只有综合类、交运设备、房地产、采掘、纺织服装这五个板块,另有六个行业的整体跌幅超过了2%,分别是有色金属(-%)、金融服务(-%)、信息服务(-%)、医药生物(-%)、化工(-%)和家用电器(-%)。
,。考虑到周五当天有四只新股申购,我们认为,保证金大幅流出主要是资金参与新股申购冻结所致。
表1:主要指数涨跌幅(%)
名称
最近一周涨跌幅
最近一月涨跌幅
最近一季度涨跌幅
最近一年涨跌幅
上证综合指数
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深证成份指数
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上证50
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沪深300
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大盘指数
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中盘指数
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小盘指数
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资料来源:中国银河证券研究部
图1:上周主要板块涨跌幅(%)
资料来源:中国银河证券研究部
图2:全市场保证金
资料来源:中国银河证券研究部
二、经济形势基本明朗,短期负面因素有所释放
宏观经济逆转趋势得到初步体现,数据对市场的短期负面冲击有所释放。从去年一季度开始,中国宏观经济企稳反弹,这种上升趋势到今年二季度逆转向下。从刚刚公布的工业增加值和发电量等指标得以体现。%,比1-%,6月份工业用电量环比持平、重工业用电量环比下降。%,%。