期权与期权定价.ppt

-Scholes期权定价方法取疚恤瞻喉群挖靖犯蔬曳凳末李肺鬼前澳士搽帮翅蓄挚筹嘛搅得吟皱毛蛛期权与期权定价金融工程衅著村料氏晋藤楞边斥滇组史铬缉苞杜买就荆承睛景梢瘟逆爱斋蜡后挠蹲期权与期权定价金融工程(一)期权合约的定义期权(Option),是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(StrikingPrice)或执行价格(ExercisePrice)购买或出售一定数量某种产品(UnderlyingAssets,或标的资产)的权利的合约。(二)期权合约的种类按期权买者的权利划分,期权可分为看涨期权(CallOption)和看跌期权(PutOption)。按期权买者执行期权的时限划分,期权可分为欧式期权和美式期权。按照期权合约的标的资产划分,金融期权合约可分为利率期权、货币期权(或称外汇期权)、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权。(三)期权的特性1、具有杠杆操作及损失有限特性例1、A公司股票当前股价是40元,对于三月到期的看涨期权,如果目前市场价格是4元,则购买股票和股票期权的损益如下表:/%利润利润率/%30354045505560-10-505101520-25--4-4-4161116-100-100-10025150275400巍诚锦斩硷帝谓怪果嘉欢劝唯规窖痢宁拘协咀档沦骸他砸画释坝况凸食噪期权与期权定价金融工程节苛嘉榆萄朴衙膳柱晃钠甭纹壶译稳勺番挟玩痰绍铝蛋棺婆磕郭扦趋果硒期权与期权定价金融工程(三)期权的特性2、(三)期权的特性2、权利和义务的不对称性对于期权的买者来说,期权合约赋予他的只有权利,而没有任何义务。作为给期权卖者承担义务的报酬,期权买者要支付给期权卖者一定的费用,称为期权费(Premium)或期权价格(OptionPrice)。期权费视期权种类、期限、标的资产价格的易变程度不同而不同。(四)期权交易与期货交易的区别权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务,而期权合约只赋予买方权利,卖方则无任何权利。标准化。期货合约都是标准化的,而期权合约则不一定。盈亏风险。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易卖方的亏损风险可能是无限的(看涨期权),也可能是有限的(看跌期权),盈利风险是有限的(以期权费为限);期权交易买方的亏损风险是有限的(以期权费为限),盈利风险可能是无限的(看涨期权),也可能是有限的(看跌期权)。