央行下调存款准备金率0.doc

编者按:中国人民银行30日宣布,从2011年12月5日起,。调整后,%%的存款准备金率。这是近3年来,中国存款准备金率首次走出“上调”区间。中国上一次宣布下调存款准备金率是在2008年12月25日。此后,中国货币政策在2010年由“宽松”走向“稳健”,央行在2010年和2011年连续12次上调存款准备金率,其中仅2011年就密集地6次上调存款准备金率。
11月30日,中国人民银行宣布,从2011年12月5日起,。这是自2008年12月25日,三年来央行首度下调法定存款准备金率。三年间,中国货币政策由“宽松”走向“稳健”,在2010-2011年连续12次上调存款准备金率。本次的行动则向外界传递出货币政策转向的信号。业内人士分析,10月份以来,宏观调控部门在连续释放局部宽松信号之后,全面下调存款准备金率,可视为货币政策全面转向的一个明显信号,预示着货币政策拐点已经确立。
存准率下调符合预期
货币政策的首要目标已经从“反通胀”转向“稳增长”。11月30日,财政部财科所所长贾康在其微博上表示,%,不能限于货币政策的“微调”概念,至少要与“预调”概念联系起来理解。
在11月26-17日,国务院发展研究中心牵头举办的《2012中国经济形势解析高层报告会》上,就有智囊直言,%的存款准备金率存在不合理性。
上述官方智囊表示,%的存款准备金率明显过高,对宏观经济负面影响日益显现,明年存款准备金率比较理想的水平应该是在15%-17%左右。“存款准备金率,不一定会降得非常快,但是像现在这么高的存款准备金率,一定要降下来。”
对股市的影响
央行下调存款准备金率的时间节点选择上早有预期,其直接触发因素可能是11月30日中复市场恐慌情绪。
11月30日,受国际版传言再度来袭影响,沪深两市暴跌,截至收盘,,,%;,,%。
A股市场的大跌,尚难成为货币政策转向的关键,在花旗银行大中华区首席经济学家沈明高看来,近期无论从外围还是国内,诸多经济指标已显示存款准备金率有下调的可能性。
原因在于一方面,外部经济放缓迹象明显,国内政策需要调整来应对外部经济的放慢,花旗认为,欧洲今年四季度将会走向衰退,而美国2012年经济增速也有可能低于2%;另一方面,国内经济放缓的速度要比宏观先行指标显示的快,这体现在CPI、PPI、PMI、工业增加值等多项指标上。
“反通胀”变为“稳增长”
进入10月份以后,通胀压力减轻。多数机构预测,%以下甚至更低,而上周通胀回落的速度更快于下游。%,%有明显的回落。上述国研中心权威专家也表示,在连续的紧缩货币政策调控下,物价上升的势头得到了遏制。从货币供应和CPI之间的关系来看,这一轮通货膨胀的高峰已经过去了,物价回落态势比较稳固。但未来通胀压力仍存在诸如劳