长期投资决策指标.pptx

长期投资决策指标1内含收益率法获利指数法净现值法长期投资决策指标非折现现金流指标折现现金流指标平均收益率法投资回收期法非折现指标一:投资回收期投资回收期(PP)是通过项目使用中的现金流量来收回初始投资所需要的时间若经营期更各年现金净流量相等,则投资回收期=投资总额÷年现金净流量例:甲方案需投资10000元,每年净现金流入为3200元,则投资回收期为1000/3200=:投资回收期当各年现金流不同时:需先计算逐年累计的现金净流量,然后用插值法计算出投资回收期。例:乙方案需投资12000元,营业期各年净现金流入分别为3时期12345现金净流量38003560332030807840非折现指标一:投资回收期乙方案的投资回收情况投资回收年为第5年方案甲的投资回收期更短,应优先选择4时期012345现金净流量—38003560332030807840年末尚未回收的投资额1500011200764043201240—投资回收期的应用投资回收期法的决策规则:应选择投资回收期尽可能短的项目(一般应少于项目周期的一半)投资回收期法的优点计算简便,决策迅速投资回收期法的缺点忽略了回收期满之后的收益,缺乏长远规划5非折现指标二:平均报酬率平均报酬率(ARR)是指投资项目年平均现金流量与项目的初始投资额的比率年均现金流量等于投产后各年现金流量的简单平均决策规则为:应选择平均收益率尽可能高的项目6非折现指标二:平均收益率前述两个例子中:甲方案的ARR为乙方案的ARR为因此应优先选择甲方案。7非折现指标的局限性时间价值对长期投资项目总价值的影响较大,该指标忽略了这一影响该指标对使用寿命、资金投入和提供收益时间不同的项目缺乏比较决策指标缺乏客观的取舍标准计算技术的进步使得简化计算不再具备优势一般只适用于方案的初选8折现指标一:净现值标准净现值(NPV)是指投资项目投入使用后的现金流量的按一定的折现率折现后的现值减去初始投资现值后的余额影响项目净现值大小的因素主要有:现金流大小、折现率和项目周期折现率由资本成本、项目必要收益率和风险决定9净现值的计算确定每年的营业净现金流量以及初始和终结现金流量根据项目特征选择合适的贴现率分别计算初始、终结和经营期现金流的现值将所有现金流入的现值相加后减去现金流出的现值得到项目的净现值10