证券投资第六章证券投资对象分析.ppt

第六章证券投资对象分析
第一节债券分析
第二节股票分析
第三节其他投资工具分析
第一节债券分析
一、债券的投资分析
(一)中央政府债券和政府机构债券
中央政府债券是以中央政府的信用作发行担保,
一般无须抵押品。政府机构债券由政府所属各行
政部门发行,通常由中央政府担保。
(二)地方政府债券
地方政府债券的信用等级低于中央政府债券,此外,因
地方政府债券的发行与流通具有区域性特征,因此,其
流动性低于中央政府债券。
(三)公司债券
1公司的还本能力
公司债券的还本资金主要来源于公司收益,其次
是公司资产。
2公司的付息能力
公司债券付息的资金来自经营收入,公司的盈利
能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据。
二、影响债券价格的主要因素
1、市场利率
2、债券市场的供求关系
3、社会经济发展状况
4、财政收支状况
5、货币政策
6、国际间利差和汇率的影响
三、债券的信用评级
(一)信用评级的意义
(二)信用评级机构:标准普尔公司(SP)等
(三)信用评级的依据和信用级别
1、依据:违约可能性、债券条款性质(债券募
集资金的用途等)、债权人权利处置等。
2、级别:AAA(最高)、AA(高)、A(中上);
BBB(中级);BB、(这些属于中下级,
投资性等级);C(不支付利息);D(拒绝还本付息)。
第二节股票分析
一、股票的理论价格
其中: 股息、贴现率、期限、卖出价
其中: 称为市盈率。
二、影响股票价格的因素
(一)公司经营状况
1、公司净资产及净资产收益率
2、盈利水平
3、公司的派息政策
4、股票分割
5、增资和减资
6、主营业务收入
7、原材料供应及价格变化
8、主要经营者更替
9、公司改组或合并
10、意外灾害
(二)宏观经济因素
1、经济增长
2、经济周期
3、货币政策
4、财政政策
5、市场利率
6、通货膨胀:具有正负面双重作用
7、汇率变化
8、国际收支状况
(三)政治因素
1、战争
2、政权更迭、领袖更迭等
3、政府重大经济政策、重大发展规划等出台
4、国际政治经济形势的变化等
(四)心理因素
(五)证券主管部门的限制规定
(六)人为操纵因素
三、股票价格平均数和股票价格指数
(一)股票价格平均数和股票价格指数的编制
1、确定样本股
(1)在全部股票市值占比较大;
(2)样本股价格变动能反映市场变动的总趋势。
2、选定基期,并计算基期平均股价或总市值
3、指数化
将以货币单位表示的平均股价化成以“点”为单位的股票
价格指数。方法就是:用平均股价乘上一个固定的乘数
因子(放大倍数)(如100、1000、10000等)。