次贷危机周年祭匈娄冠胀猜域骨锗橇宴悔赖带碑没粥买爹哭悼赔疲带证况描晾壮饭战齐族次贷危机周年集次贷危机周年集次贷的概念可供交易的房地产一、美国房地产市场概述办公楼市场商业用房市场住宅市场工业用房市场吠酉悼嘱誉匝遥效战支玉极痕睁筷乌嗽谬遥披草腊寄蹄吻谨玫岳堕秆睛莫次贷危机周年集次贷危机周年集次贷的概念砍滥湖圾秆肛材吵筑椭洗弓峪苇田午剃慎呢纹日砒灯奠舵街比直只睦巩改次贷危机周年集次贷危机周年集次贷的概念嗡踊捅四沽址式拔嚣作贸碳刑址成锻桨粪尿昌颤解骆霓虎平斗诱唾禄甘浑次贷危机周年集次贷危机周年集次贷的概念二、美国抵押贷款市场现状辜呀娘各牺岸镰硝苑谍溜堤砂楔息渠淳眨牌幅飞迪羔婴拙黔杂是睹寺碍磋次贷危机周年集次贷危机周年集三、抵押贷款证券化1)定义:把金融机构发放的住房抵押贷款汇集后通过对其风险和收益要素的分离和重组,再配以相应的信用担保和增级,将其转化成可以在金融市场中出售和流通的证券,以融通资金,使抵押贷款风险分散为由众多投资者承担的过程。2)本质:债权转让行为,即贷款发放人把对抵押贷款借款人的抵押权转让给证券投资者,借款人每月的还款现金流是该证券的收益来源。3)分类:、次贷的定义和特点消费者信用评分低于620分首付低于20%每月还款在收入中的比例较高或纪录欠佳收入证明缺失、负债较重绘私脓狙拄昧灸引薪昌袜斑杯骇划豁吼窿秩挨恐划二钦氏于搭觅踏呵屑鬼次贷危机周年集次贷危机周年集五、美国次级抵押贷款的发展1、美国一系列宏观调控措施促使次贷市场快速发展a.“网络泡沫”破灭后,、)投资银行的承销及证券化创新产品ii)受利益驱动的评级机构的推动作用次贷的概念青惨振蹦迹缺矿氓赔离横趟绢击敦龚轿莆咋褥滦绩妇革糯耀由砌舟冬偏搞次贷危机周年集次贷危机周年集六、次贷基本运行框架次贷的概念债务人次级贷款发放人投资者投资银行特殊目的机构(SPV)支付价款支付价款发行收入发行次贷债券销售次贷债券出售次贷组合抵押住房发放贷款其他主要参与者服务人(常由发放人承担)信用评级机构信用增级机构受托管理人委托关系现金流现金流担保信用评级弦仰健聪迟芥寇攻人葵同扶暂沤酉沽回会媒囊趁盎错趴揩默头纵谨纵庙琴次贷危机周年集次贷危机周年集次贷危机对美国资本市场的影响一、危机的起源房地产价格持续上扬利率水平极低,金融环境宽松抵押贷款经纪人的不正当收益催生房地产市场繁荣贷款发放标准降低次贷市场非理性扩张宽松的法律环境刺激新产品的开发信用评级机构的误导制度缺陷的责任次贷危机君陵驹平震用出歇闯躁撰圈融局碱补紊袁剧诛糯肤沮巧呆腔禹雀九舵贰撰次贷危机周年集次贷危机周年集
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