第九章 投资风险分析.ppt

第九章投资风险分析
证券投资风险概述
证券投资风险的防范
证券投资组合
国外金融风险分析
第一节证券投资风险概述
系统风险
非系统风险
风险与收益
风险与收益的衡量
一、系统风险
市场风险--是指由于证券市场行情变化而引起的风险。
利率风险--利率变动会使货币供应量发生变化,从而带来股市供求关系的变化,从而导致价格波动,形成风险。
购买力风险--又称为通货膨胀风险,是指由通货膨胀、货币贬值给投资人带来的实际收益水平下降的风险。
政策风险--是指由于国家政策变动而引起投资人收益变化的风险。
二、非系统风险
财务风险--是与企业的融资方式相联系的风险,是由企业的不同的筹资方式带来的风险。
信用风险--又称违约风险,是指企业在债务到期时无力还本付息而产生的风险。
经营风险--由于公司经营方面的问题而带来盈利水平的下降而给投资人带来的风险。
三、风险与收益
风险与收益是股票投资的核心问题。
收益与风险同在,收益是风险的补偿,风险是收益的代价。用公式表示就是:预期收益率=无风险利率+风险补偿。
注意:不能认为高风险就一定伴随着高收益;上述关于风险和收益的关系是就不同类别的投资而言的。
四、风险与收益的衡量
以标准差法衡量单一证券风险
以系数衡量单一证券与系统风险的关系
风险三角与总风险计算
第二节证券投资风险的防范
购买力风险的防范
利率风险的防范
经营风险的防范
减少投资者自己造成的风险
一、购买力风险防范
购买力风险对于股票而言远比固定收入的债券要小得多。
防范购买力下降风险的股票投资人的投资策略是:
(1) 选择受购买力下降的负面影响较小的上游产品公司的股票持有。
(2) 随时准备迎接因购买力不断下降最终带来的经济调整、各项紧缩政策的出台。
二、利率风险的防范
利率风险作为典型的系统风险,最好的规避方法,只能是建立在对经济周期的发展阶段的正确认识分析基础上的投资策略的调整。
利率上调,顺市而为卖出股票,将一部分资金转入银行存款。
利率下调,及时买入股票,并坚定持股信心,不因小的波动而频繁进出。
三、经营风险的防范
经营风险主要来自于对企业经营业绩的忽视。
在市场异常火爆的情况下,往往是鸡犬升天,垃圾股股价翻番。这时股市中的经营风险已经积累到相当高的程度,一旦市场转向理性投资,持有业绩不佳的公司股票所承受的损失要大大超过市场总市值下降的幅度。