第五讲 国际资本流动.ppt

第五讲国际资本流动
一、国际资本流动的含义、方式、分类与历史演变
二、国际资本流动的原因
三、国际资本流动的经济后果
四、国际资本流动的管制与自由化
五、国际资本流动与金融危机
六、中国与国际资本流动
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
1. 含义
国际资本流动(international capital flow),是指资本跨越国界的获利行为。在绝大多数情况下,它表现为国际资本流动是指一国的资本持有者(包括国际金融组织)到别国去进行生产或金融方面的投资活动,以及在投资到期后将资本撤回原地的逆转过程。
集中反映在:(1衡表中的“资本与金融帐户”(流量状况);(2)国际投资头寸表(存量状况)。
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
2. 主要方式
国际直接投资(International Direct Investment)
国际证券投资(International Portfolio Investment)
国际贷款(International Loan)
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
国际直接投资
是指一国居民对另一国的厂矿企业进行生产性投资,并由此而获得对企业的管理控制权。其具体方式包括:
在国外开办独资企业;
收购或合并国外企业;
与东道国企业合资开办企业;
对国外企业进行一定比例以上的股权投资(通常为25%以上);
利润再投资。
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
国际证券投资
是指在国际证券市场上通过购买各种有价证券进行的国际性投资。根据期限是否超过1年,国际证券投资可以分为:
长期证券投资。其投资对象主要包括外国企业股票、中长期政府和企业债券,以及各种基金凭证等;
短期证券投资。其投资对象则包括外国政府国库券、银行活期存款凭证、可转让定期存单、银行存兑汇票和商业票据等。
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
国际贷款
是不同国家的借贷双方主要通过银行进行的传统融资活动。根据贷款期限是否超过1年,国际贷款也通常分为中长期贷款和短期贷款。
中长期国际贷款主要包括双边政府间贷款、多边国际金融组织贷款、国际商业银行贷款和出口信贷等。
短期国际贷款主要包括国际银行同业间的拆借,以及各种与国际贸易相关的融资活动,如临时性贷款和各种进出口票据的承兑贴现。
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
3. 分类
按方式分
直接投资
证券投资
贷款
按期限分
长期
短期
按资本所有者的性质分
官方
私人
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
4. 历史演变:阶段与特点
19世纪末20世纪初
两次大战期间
20世纪50-60年代
20世纪70年代
20世纪80年代
一、国际资本流动的含义、方式和历史演变
20世纪90年代以来
资本流动的规模空前扩张
资本流动的速度明显加快
机构投资者的作用日趋重要
资本流动主要集中在工业化国家之间
新兴市场国家的国际资本流动极不稳定
二、国际资本流动的原因
1. 根本原因:各国资本收益率的差异
由于自然资源和经济发展水平等方面的不同,各国的资本富裕程度往往存在着差距,投资机会也有多有少,从而投资收益率必然呈现一定的差异。而资本的本性总是驱使它去最大限度地实现价值增殖,这就决定了它从低收益率国家向高收益率国家的不断转移,从而形成国际资本流动。