基于期货保证金制度的动态风险管理（可复制毕业论文）.pdf

基于期货保证金制度的动态风险管理摘要保证金制度是期货市场风险控制的最重要环节,被称为期货市场防范风险的“第一道门槛”,国现行的期货保证金制度已不太适合期货市场的发展。交易所在化解市场交易风险的实践上存在着设置的基本问题及影响保证金设置的其它因素,在第二章分析期货市场价格收益率序列波动的一般的干茧合约数据,结合P退枷耄⒁苑婪缎庞梅缦蘸徒档投钔饨灰壮杀疚F兰壑副辏擞关键词:波动性;保证金;模型;欢缦展芾研究生:凌亚群导师:陈伟达东南大学在控制市场风险中具有至关重要的地位。保证金制度主要包括保证金水平设置、保证金调整权限安排、清算机构设置等。其中,最重要的是保证金水平设置和保证金调整权限安排。保证金水平设置直接体现市场风险控制的水平及有效性;保证金调整权限安排则与一国的整体经济制度有关。我国期货市场保证金制度在早期有效地保证了期货市场的稳定发展,但随着市场环境的发展、成熟,我交易所干预行为不规范的问题,缺乏规范化制度化的风险化解模式,因此基于保证金制度的动态风险管理是一个值得研究的问题。本文在分析了我国期货市场现行按固定比例收取保证金的局限性的基础上,提出以市场风险测量为基础来确定保证金水平,将椒ㄒ氡Vそ鸬纳柚茫沟帽Vそ鹚降纳柚酶恿榛詈侠怼论文以保证金水平设定为核心内容,在绪论部分论述了保证金制度的研究现状,然后分析了保证金特性,重点刻画了嗄P停酉吕粗饕L致哿耍砺酆突贕类模型族的扑恪针对当前中国茧丝绸交易市场按サ墓潭ū壤杖”Vそ穑疚脑谑抵し治霾糠郑∪×数理统计和确缦展芾矸椒ǎ扑懔嘶谡植肌分布和分布阋逦蟛罘植的担与现行的按固定百分比收取保证金的方式进行了对比分析。,探索了建立期货市场动态风险管理的机制。
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研究生签名:声蝉日~签名御翩躲雒日期:伽踛期:五渡希东南大学学位论文独创性声明东南大学学位论文使用授权声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论文被查阅和借阅,可以公布ǹ论文的全部或部分内容。论文的公布ǹ授权东南大学研究生院办理。
第一章绪论论文的研究背景及现实意义关乎一个品种的活跃程度、规范程度乃至品种的功能发挥,而市场的变化也要求风险控制手段与时纳少量资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况易所⒂⒐诨踅灰资谐÷锥亟鹗艚灰姿吐锥亟鹑诮灰姿以及我国的香港交易所际怯山崴闼凑帐谐”浠垂娑ê偷髡Vそ稹N夜崴闼形创悠诨跏谐《懒标准,因此国外主要期货交易所规定和调整保证金的依据是期货合约不同时期价格的变动量。采用此种方式确定保证金对合约价格变动非常敏感,能够直接弥补由价格变动所带来的风险。我国设定风险的标准,因此用合约价值的一定比例来确定保证金值,与合约价格变动不直接相关,对价格变期货市场的发展史从风险角度看,就是风险控制的发展史。经过一个半世纪的发展,期货市场的结构日趋完整,期货市场的规则日渐缜密,期货市场的监管日益规范,期货品种日益复杂,这些都意味着期货市场对风险控制的要求愈发严格。风险控制体系中各层次风险控制制度在实践中的正确运用是风险控制的核心内容。在期货市场容量不断扩大的现在,风险控制的理念、模式和措施都俱进的调整,从制度方面对风险控制加以保证。在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例夜ǔN%确定是否追加资金,这种制度就是保证金制度。保证金制度是期货市场风险控制的最重要环节,被称为期货市场防范风险的“第一道门槛”,在控制市场风险中具有至关重要的地位,完善保证金制度是改进风险管理水平的关键所在。我国期货市场保证金制度在早期有效地保证了期货市场的稳定发展,但随着市场环境的发展、成熟,现行的保证金制度已不太适应市场的发展。国际期货市场起步较早,对保证金制度的研究相对比较成熟,我国保证金制度同国际保证金制度相比有较大差距,主要表现在以下几个方面:⒈Vそ鸸娑ê偷髡闹魈濉D壳肮馄诨跏谐∪缰ゼ痈缙诨踅灰姿町⒅ゼ痈缟桃到开来,并且我国的保证金制度是根据规范整顿时期国内期货交易情况而设计的。规范整顿时期,作为对付过度投机和市场危机的手段,保证金的调整常常造成单边行情,这种结