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PE基础PE有三种主要的组织形式,各是什么?各有什么优缺点?答:PE的运作模式主要有信托、公司和有限合伙制三种。其中有限合伙制是国际惯例形式。比较这三种模式,有限合伙制基金有这样的优点:首先,它不是纳税主体,其应缴税收等同于投资人直接投资所需要缴纳的税收,不用缴纳资本利得税和所得税;它是有限责任形式的投资,投资人以承诺资本额为限承担责任,同时承诺出资也可以提高资金的使用效率;公司制基金的特点:需要缴纳企业所得税;股份可以上市;投资收益可以留存继续投资;信托制特点:类似有限合伙,同样有免税地位;但资金需要一步到位,使用效率低;涉及多个中间机构,增加基金的运作成本。?答:私募股权投资存在高风险:(1)选择的主要投资对象是处于发展相对早期阶段的中小型高科技企业(包括企业的种子期、导入期、成长期),这些企业存在较多风险因素。如:处于种子期的企业,从技术酝酿到实验室样品,再到粗糙的样品已经完成,需要进一步的投资以形成产品。此时技术上还存在许多不确定因素,产品还没有推向市场,企业也刚刚创建,因而投资的技术风险、市场风险、管理风险都很突出。处于导入期的企业,一方面需要解决技术上的问题,尤其是通过中试(小批量试制)排除技术风险,另一方面还要制造一些产品进行市场试销。投资的技术风险、市场风险、管理风险也同时存在。处于成长期的企业,一方面需要扩大生产,另一方面需要增加营销投入开拓产品市场。此时,虽然技术风险已经解决,但市场风险、管理风险加大。尽管此时企业已经有一定资金回笼,但由于对资金需求很大,加上公司原有资产规模有限,因而投资风险仍然较大。(2)属于长期投资,投资的回收期一般在4—7年,而且资金的流动性也很差。(3)连续投资,资金需求量可能很大,而且在投资初期很难准确估计,需要投资人具有资金管理规划。?答:承诺出资是有限合伙形式基金的特点之一,在资金筹集的过程中,普通合伙人会要求首次成立时一定比例的投资本金到位,而在后续的基金运作中,投资管理人根据项目进度的需要,以电话或者其他形式通知有限合伙人认缴剩余部分本金。与资金一次到位的出资方式相比,承诺出资制大大提高了资金的使用效率。,从资金募集方式、来源、投资方式、退出方式及投资期限看,还有什么样的特点?资金募集:非公开发行资金来源:富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。投资方式:非公开市场的操作,很少披露交易细节。权益型投资,享有一定的表决权或仅做财务投资人。投资工具:普通股、可转让优先股,可转债等。退出渠道:IPO、售出、兼并收购、管理层回购等。投资期限:一般可达3-5年或更长,属于中长期投资。组织形式:公司制、信托制、有限合伙、其他非法人企业。?答:PE/VC标准投资程序为:项目调查。接触多家公司。自己选定目标公司或由具有声望的中介机构或金融咨询机构推荐。项目初筛。对投资机会事先进行评估。项目评估。筹备阶段为期数周,有时会延长到几年。一家PE/VC公司每年大约评估100个项目,其中有10个左右能够进入谈判阶段,而最终只有一两个能够最终获得投资。谈判、报价。交易组织。尽职调查。在初步评估阶段胜出的公司将进入尽职调查和谈判程序。同时起草并确定股票收购和