“新八条”与《资管新规》关于产品杠杆及分级规定.docx

蒇莃膅薁莁肄蒁“新八条”与《资管新规》关于产品杠杆及分级规定袅蒆袀薀薈膆膈对比解读与分析蚇芅袇蚀罿袃莆荿羄羀螀莀薇肁“新八条”关于产品杠杆及分级规定解读螇螃莄袀螁蚂薃“新八条”规范证券期货经营机构私募资产管理业务,以结构化资产管理计划的设计、运营为核心,秉承利益共享、风险共担、风险与收益相匹配的原则进行规范。葿螆肀羀袈羇薀明确结构化资管计划概念,强调一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿,收益分配不按份额比例计算,而是由资管合同另行约定;羆薄肆肀芈蚄螆2、禁止对优先级份额认购者提供保本保收益安排;蚈莃膀莄虿莈螂3、销售募集环节:强化对结构化资管产品的风险揭示、信息披露及劣后级投资者的尽职调查;膆莆薄蒄肀蒃莀4、投资标的核查:结构化资管计划不得投资其他结构化产品劣后级份额;袈膅芀薃蒁蝿蚈5、分级杠杆:芆袄芆蚃蚈膂膅(1)明确杠杆计算方式:杠杆倍数=(优先级份额+中间级份额)/劣后级份额。肈蚃艿螃聿羆薂(2)杠杆倍数依资管计划种类不同而设置不同限制:蒆蚆蚄螃蒀羁莁股票类、混合类结构化资管计划≤1:1;固定收益类结构化资管计划≤3:1;其他类结构化资管计划≤2:1。膈蒅荿袃袁莇螇6、负债杠杆:蚅芃莆羃羇羄蚅结构化资管计划:总资产/净资产≤140%;莇羂葿肃莈螈芃非结构化资管计划:总资产/净资产≤200%。袅肅袄膃蝿螃蒃产品设计:结构化资管计划名称中必须包含“结构化”或“分级”字样。薇螄蕿节膀腿腿宣传推介:可以通过业绩比较基准形式向优先级投资者进行推介,但应同时说明业绩比较对象、业绩比较基准测算依据和测算过程等信息。羅薃薆莂薁薂肄产品管理:结构化资管计划的投资者不得直接或间接影响资产管理人投资运作。蚇蚆虿莂蚈薀肃葿莅肃蒂聿薅芀袆膄蝿薂薀蚆芈《资管新规》关于产品杠杆及分级规定解读薈羂螅蚂羀莃螇《资管新规》建立在打破监管部门限制、按业务种类及产品类型制定统一标准的基础上,对金融产品杠杆及分级做出规定。肆羅衿螂肇肇螃明确分级资产管理产品概念,强调存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿,收益分配不按份额比例计算,由资产管理合同另行约定。螈螄蒇袂