2012年中国股市十大预言.doc

2012年中国股市十大预言⊙证券日报十大预言研究组⊙主持并执笔董少鹏 2011年,中国股市投资者走过了郁闷的一年。经济并不好的美国,道琼斯指数上涨5%以上,领涨全球;欧债危机中的法、德股市分别下跌20%和16%。经济形势相对较好的中国,%,超过了危机中的法国,为历史上第三大年度跌幅。 2012年中国股市能否恢复性上涨,不仅投资者关心,社会各方人士也很关注。与此同时,宏观政策和经济形势将如何实现中央提出的“稳中求进”,特别是房地产市场将如何演变,都需要深入研判和解读。本研究组集合了证券日报社内外的研究力量,对2012年宏观形势和证券市场趋势做出如下预言,供广大投资者参考。 ,风险警示时间将缩短。 2011年以来,管理层持续推动创业板退市制度出台。12月28日,深交所发布了《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》发布,待完善后即可正式颁布实施。预计今年将会产生首家直接退市公司。与此同时,完善主板公司退市制度也将提上日程。长期以来,主板市场实行最长为3年的退市警示制度,即一年亏损戴帽,两年亏损戴星,三年亏损暂停上市,第四年仍然亏损则退市。现实中,对亏损股进行重组概念炒作已成恶习。为了打击重组概念炒作,证监会已加强对上市公司重组的审核程序。但真正遏制亏损股的重组概念炒作,最终要实行更为干净的退市制度。为此,2012年在实行创业板退市制度的基础上,主板公司退市制度应予以强化。预计对退市条件将进行组合优化,核心是鼓励持续稳健经营,遏制报表重组。预计针对连续亏损公司和净资产为负的公司,退市风险警示的时间将缩短。 ,加大企业上市的诚信成本。上市公司制度的本质是诚信透明,否则就不能称之为公众公司。但在我国资本市场发展的进程中,上市公司以及承销商等中介机构对诚信的漠视时有发生。尽管IPO制度已比较完善,但仍有“南橘北枳”现象。为此,结合中国国情,提高企业上市的诚信门槛,加大企业上市的诚信成本,是提高市场质量的必由之路。可采取的措施包括:扩展企业上市说明书中诚信承诺的内容,包括分红机制、高管自律机制等;完善承销商等中介机构履行诚信职责、忠实披露信息的监管办法;在进一步完善诚信档案制度的基础上,推行诚信档案公开;加大对失信行为的社会监督、投资者约束、司法裁处的三位一体约束机制。 ,完善“持续治理机制”。上市公司中的铁公鸡一直备受舆论指责,证监会近年来也不断加强上市公司分红的制约机制,但目前只针对再融资公司推出硬性分红指标。郭树清任证监会主席以来,进一步完善了公司分红制度安排,其核心思想是强化分红决策机制的透明度,要求上市公司在IPO时明确承诺分红政策并充分披露信息。上市公司分红本质上是一个公司治理问题,行政力量硬性规定执行比例并不恰当;而明确透明度要求是正确的。预计2012年,管理层将会对分红政策披露不充分、变更分红政策理由不充分的上市公司开出罚单。与此同时,要采取立体化的措施,完善上市公司的持续治理机制。加强对上市公司的控股股东、董事、监事、高管的监管和问责,全面提升上市公司的信息披露透明度,进一步加强对投资者合法权益的保护,大力推进上市公司合规地开展并购重组,激励和发挥证券公司、基金公司、审计机构、法律服务机构、评估机构等中介组织的专业约束作用。 ,预计GDP增