第二讲期货交易制度与合约.ppt

第二章期货交易制度与合约叙撩坊痴涝漂偏私普遣借氦毒倒热粥谷菲罚套雀兢乞蟹脚玄葫亥侨阁淀正第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约期货合约标的选择(一)规格或质量易于量化和评级期货合约的标准化条款之一是交割等级,这要求标的物的规格或质量能够进行量化和评级。这一点对金融工具和大宗初级产品如小麦、大豆、金属等很容易做到,但对于工业制成品等来说,则很难,因为这类产品加工程度高,品质、属性等方面存在诸多差异,甚至不同的人对完全相同的产品可以有完全不同甚至相反的评价,这类产品不适宜作为期货合约的标的。求债占从隐签赖媒孽远屈兰董虚杨岭济锣者鸡换岛警擅挣糠糟口密组美踏第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约(二)价格波动幅度大且频繁期货交易者分为套期保值者和投机者。套期保值者利用期货交易规避价格风险;投机者利用价格波动赚取利润。没有价格波动,就没有价格风险,从而也就失去了现货交易者规避价格风险的需要,对投机者而言就失去了参与期货交易的动力。所以价格频繁波动既迫使保值者又刺激投机者投身于期货市场,否则期货市场将不能生存发展。脐膝戊撅邱站循闸檬养脸于诛方宋曲仟套控拳庞搔唯狭帖激藐锹园谗圈东第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约(三)供应量较大,不易为少数人控制和垄断能够作为期货品种的标的在现货市场上必须有较大的供应量,否则其价格很容易被操纵,即通过垄断现货市场然后在期货市场进行买多交易,一直持仓到交割月,使交易对手无法获得现货进行交割,只能按高价平仓了结。如果价格过高,交易对于可能会发生巨额亏损,由此会引发违约风险,增加期货市场的不稳定性。箕湾缆甚雁旷祁音拆蠕对蚂穆实泥耐坑翔溅樟饺冯酷效疾诣律斟砒弗饲堪第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约期货合约的主要条款及设计依据(一)合约名称(二)交易单位(三)报价单位(四)最小变动价位(五)每日价格最大波动限制(六)合约交割月份(七)交易时间(八)最后交易日(九)交割日期(十)交割等级(十一)交割地点(十二)交易手续费(十三)交割方式(十四)交易代码拂蘑暴毗怨挎具李瀑岳需苞钎谷阳束保忍峨岸审页渤框呐猫磨救哉痢椰耽第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约关于保证金的规定人炭阐疏青锁皂优事蕴孔俐顺期荆狙惋勤摩姓玩念救末圣较贯桑便沈昆空第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约涨跌停板制度在我国期货市场,每日价格最大波动限制设定为合约上一交易日结算价的一定百分比。一般而言,对期货价格波动幅度较大的品种及合约,设定的涨跌停板幅度也相应大些。交易所可以根据市场风险状况进行调整。对涨跌停板的调整,一般具有以下特点:第一,新上市的品种和新上市的期货合约,其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的2倍或3倍。如合约有成交则于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度;如合约无成交,则下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度。急法讣于屏娃藏筛颂站蓑沪钢请砾滇晋谋谷夷朵阵贮稚才氟川沂赢虞泰岗第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约持仓限额及大户报告制度持仓限额制度(PositionLimits)是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时,会员或客户应向交易所报告。通过实施持仓限额及大户报告制度,可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控,了解其持仓动向、意图,有效防范操纵市场价格的行为;同时,也可以防范期货市场风险过度集中于少数投资者。筏棘程焙钦尔掌炊犬廷纬枪厂哗哦失目琐暑举决居怎南鞭爸静摇楼薄幅吐第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约我国套期保值头寸的审批在我国期货交易所申请套期保值交易的会员或客户必须填写套期保值申请(审批)表,并向交易所提交相关证明材料。会员申请套期保值额度直接向交易所办理申报手续;客户申请套期保值额度向其开户的会员申报,会员对申报材料进行审核后向交易所办理申报手续。交易所批准的套期保值额度一般不超过会员或客户所提供的套期保值证明材料中所申报的数量。大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所规定,申请套期保值交易的客户和非期货公司会员必须具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格;交易所对套期保值的申请,按主体资格是否符合,套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相当进行审核,确定其套期保值额度;套期保值交易的持仓量在不受交易所规定的持仓限量的限制。中国金融期货交易所规定,套期保值额度由交易所根据套期保值申请人的先后市场交易情况、资信状况和市场情况审批。萤沦滩齐犀神靴讲齐濒釜炭箩纶狭廊盯深瘤务扯畏毗肚恬僚羽惦楷丹贴笆第二讲期货交易制度与合约第二讲期货交易制度与合约我国期