金融投资统计分析9.ppt

第一节期权简介
第九章期权定价模型
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期权的概念
期权(Option),又称选择权:
是一种权利合约,给予其持有者在约定的时间,或在此时间之前的任何时刻,按约定的价格买入或卖出一定数量某种资产的权利
基础资产(Underlying Asset ):期权合约中的资产
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第九章期权定价模型
期权的履行价或执行价(Exercise Price或Striking Price ):在期权合约中所规定买入或卖出基础资产的价格
期权的到期日(Maturing Date ):期权的最后有效日
期权费(Option Premium)或期权的价格或期权权利金:
期权的买卖双方购买或出售期权合约的价格
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第九章期权定价模型
期权交易的特点
标的物是一种权利
期权购买方在交付期权费后便获得了履行合约与否的权利
期权的购买方只付出有限风险,获得无限收益,期权的出售方可能承担无限的亏损,获得有限的收益(期权费)
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期权的分类
按购买者
权利划分
看涨期权(买入期权)
看跌期权(卖出期权)
双重期权
按交割时
间划分
美式期权
欧式期权
按交易品种划分
外汇期权
利率期权
股票期权
股票指数期权
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看涨期权
是指期权的购买者享有在规定的有效期限内按某一具体的履约价格买进某一特定数量的相关金融资产的权利,但不负有必须买进的义务。看涨期权又称为买入期权。
看跌期权
是指期权的购买者享有在规定的有效期限内按某一具体的履约价格卖出某一特定数量的相关金融资产的权利,但不负有必须卖出的义务。看跌期权又称为卖出期权。
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双重期权
是指期权的购买者既享有在规定的有效期限内按某一具体的履约价格买进某一特定数量的相关金融资产的权利,又享有在规定的有效期限内按某一具体的履约价格卖出某一特定数量的相关金融资产的权利。这种期权实为在同一价格水平上,看涨期权和看跌期权的综合运用。
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欧式期权
指期权合约的购买方在合约到期日才能决定是否履约的期权。
美式期权
指期权合约的购买方在合约的有效期内的任何一个时间都能决定是否履约的期权。
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外汇期权
又称货币期权。是指外汇交易双方根据标准化合约,买方买入在一定期限内可以按协定汇率向卖方购入或卖出一定数量外汇或外汇期货合约的权利,卖方收取期权费,并有义务应买方要求卖出或买入该笔外汇或外汇期货合约。期权的购买方可以在到期时不进行外汇或外汇期货合约的买卖,这时他损失的只是支付的期权费。
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利率期权
是指期权的购买者支付期权费,从而获得在一定期限内按约定价格出售或购买一定数量有息资产的权利。利率期权的标的物包括:存款或贷款、债券及其利率期货,其中利率期货占有相当大的比重。
股票期权
是指买方支付权利金后,便有权在一定期限内按协定价格购买或出售特定数额的股票的权利。
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股票指数期权
是指以股票指数为期权合约标的物的一种选择权,买方有权在一定期限内按履约价格向卖方购买或