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浅谈负债经营
随着企业生产经营活动规模的不断发展,企业仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效、快捷满足企业扩大生产经营规模所需的资金。负债经营作为一种资本成本最低的企业外部筹资方式,由于其巨大的税遁效应,在企业合理地利用借债时,不仅能有利于缓解企业资金的不足,更确切地说最终可给企业的所有者带来额外收益。目前,受国家宏观经济政策、企业本身资金使用效益、恶意使用资金等因素的影响,企业资金供应十分紧张,如何安全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。企业资金的来源有两个方面:一是企业自身经营积累,二是通过举借债务(负债)。几乎没有一家企业是只依靠自有资金,而不运用负债就能满足资金的需求。负责经营已是广大企业所接受的一种融资方式,它是一种企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等来筹集资金的经营方式。因此,企业负债经营可以使企业获得财务杠杆利益及满足企业合理资本结构的配置,达到企业价值最大化,可以说,负债经营已是现代企业生存一种有效的经营方式。随着市场经济的日益深入,企业要在激烈的市场竞争中寻求生存,或立于不败之地,必须不断增强其自身经济实力｡而企业资金的来源无外有两个方面:一是投资者投入的和经营过程中形成的内部积累;二是通过举借债务。由于负债经营的特点——负债成本相对较低以及显著的抵税效应,因此,企业利用负债经营,可以有效地取得和支配更多的资源,所以,
正确认识负债经营,对企业负债管理意义重大。当今我国投资领域发生了重大变化,投资主体多元化,投资渠道多源化,筹资方式多样化已成为投资体制改革的重要标志。从总体上看,企业资金来源可分为投入资金和借入资金,前者形成了所有者权益,后者形成了负债。具体说企业的负债是指具有合同规定的索取权(而不必取决于公司的经营业绩),可以产生税收节减,期限固定,无论公司正常经营还是破产清算都对现金流具有优先索取权的融资工具。 
一、负债经营的概述
1、负债经营的含义
负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足,以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长,在一定的风险条件下采用的经营方式。
2、对负债经营的理解
负债经营这种方式将社会闲置资金投入到生产经营最需要的地方上,最大限度提高资金使用效率,让其充分发挥增值功能,实现“借鸡生蛋”的目的。负债经营指企业在拥有一定股权资本的基础上,利用有偿使用债权人资本(借入资本),通过财务杠杆的作用,实现企业资源利用的最大化,以此来实现其经营计划与经营目标,提高企业的经济效益。对此定义应从以下三个方面去理解:
(1)从负债来源方面来看
只有通过借入方式取得并有偿使用的债务资金才是负债经营。所以负债项目中下列项目不能构成负债经营的内容,如流动负债中的应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等,因为这些是直接产生于企业持续经营中的自发性负债和或有负债,并且无需为此付出筹资的实际成本(利息)。因此只有流动负债中的短期借款、短期债券及长期负债项目(包括长期借款、应付债券、长期应付款等)才能构成负债经营项目。由此可以看出负债经营的概念并不以是否有负债项目或负债额大于零为前提,只有企业通过负债方式
,增加了资金供应规模并对企业生产经营活动产生影响,才能叫做负债经营。
(2)从使用负债动机来看
企业负债经营是为了扩大经营规模、增强经营能力和竞争能力,获取更多的利润而采取的一种经营方式。负债经营是为了谋求企业更快发展而积极主动采用多种方式筹集资金而负债的问题,而不是为了维持生产经营活动而不得已(被动)负债。
(3)从负债的量方面来看
借款性负债与总资产的比率应该达到一定数值,才能作为负债经营,这个问题也就是所谓的资本结构原理。因为,只有该比率达到或超过一定程度,负债经营才能成为企业生产经营的筹资来源,并影响到企业的一系列经营策略和财务决策,使企业能为此而享受负债经营的收益和承担负债经营的风险。关于这方面的理论研究相对来说具有显著突破成绩的是MM理论,及再此基础上发展的税负利益——破产成本的权衡理论。由于融资活动本身和外部环境的复杂性,至于该数值应该多大为宜,需要在一定程度上还要依靠有关人员的经验和主观判断。
从以上对负债经营的理解,可以看出负债经营是一种理财技巧,或者说是一种财务战略,更是一种积极进取的经营风格。因此,负债经营的界定以及负债经营政策的选择对于企业正确运用负债经营具有重要的意义。
3、为什么要负债经营
企业在较小业务获得成功并且规模逐渐扩大后通常会遇到资金瓶颈的束缚。一个经营良好的企业决不是完全没有负债的企业。必要的负债是企业不断发展的重要条件。