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12只“不死鸟”复活暴涨背后各有故事
一)*ST中钨(行情股吧买卖点) 266万股或率先出逃
因2007~2009年连续三年亏损,*ST中钨于2010年4月9日被深交所暂停上市交易。
*ST中钨原名中钨高新,湖南有色原来是公司的控股股东。*ST中钨的自贡硬质合金分公司与湖南有色的控股子公司自贡硬质合金有限责任公司(以下简称自贡公司)和全资子公司株洲硬质合金集团有限公司(以下简称株洲公司)之间存在关联交易、同业竞争和人员、财务、机构等方面的“五不分开”问题。
2007年开始,湖南有色多次推出拟非公开发行股份募集资金购买湖南有色持有的自贡公司、株洲公司股权,但多次被股东大会否决。2009年底,五矿集团战略重组湖南有色,并成为*ST中钨的实际控制人,但作为不大。
去年12月8日,*ST中钨的重组方案再度被否,最新方案与旧方案相比变化不大,依然没有解决关联交易、“五不分开”等内部治理问题。某大型券商行业研究员表示,被注入的公司均为加工型企业,公司原材料(行情专区)需要外购,而公司产品的下游定价能力弱,盈利能力不佳。
此外,*ST中钨的主营业务依然低迷。2012年度业绩预告显示,公司亏损约4900万元~5200万元,而上年同期是盈利462万元。公司表示,2012年公司产品需求萎缩,价格下降,还为此计提了资产减值1400万元。
值得注意的是,去年底,五矿集团承诺,在未来三年内通过并购重组等方式使*ST中钨形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工的完整钨产业链,将*ST中钨打造成为五矿集团钨及硬质合金的强势企业。
五矿集团为*ST中钨描绘出了美好的图景,但操作层面的细节却鲜为人知。为此,《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司董秘李俊利,她表示,大股东目前只是承诺了三年注矿计划,具体是注入哪一个矿产还不知道,因为矿山环评前期需要较长的时间。大股东是计划将公司打造成钨业产业链,自贡公司和株洲公司的注入计划也会是未来重组的一部分。
上述券商行业研究员表示,五矿集团目前把国内的钨资源整合得差不多了,有注入钨矿的能力;但五矿集团与钨资源各方的利益可能难以平衡,实际操作中,要把这些资源注入*ST中钨难度太大。
值得注意的是,暂停上市前,2010年一季度,北京铭泽、湖南成卓、北京嘉利突然杀入*ST中钨前十大流通股东名单中,分别持有90万股、89万股和87万股,合计266万股,此次恢复上市将提供绝佳的退出机会。
(二)S*ST天发(行情股吧买卖点)利润“寒酸”的房企
由于2004~2006年连续3年亏损,2007年5月25日,S*ST天发沦落至被暂停上市的境地。在经历破产重整、资产重组等努力之后,S*ST天发终于获得恢复上市资格,于2月8日重新上市交易。
尽管如此,S*ST天发未来的情况仍不容乐观。
S*ST天发在最新公告中强调,根据2010年国务院的房地产(行情专区)调控精神,和证监会暂缓受理房企重组申请的决议。“目前,公司的主业为房地产开发经营。因此,公司可能存在因政策原因无法进行重大资产重组或发行股份的情形。”
值得注意的是,公司实际控制人陈炎表旗下的舜元置业及其子公司成都阳光均从事房地产开发经营,与舜元地产(即S*ST天发)及其子公司长兴萧然、成都舜泉存在同业竞争。为消除同业竞争,陈炎表已作出承诺:或通过引入第三方对公司进行重大资产重组的方式,变更公司的实际控制人并同步将上市公司房地产业务置出;或在符合国家政策的前提下,将其控制的从事房地产业务的公司以适当的方式置入上市公司。
但在严厉的房地产调控背景下,陈炎表通过资产注入来解决同业竞争这条路障碍重重。
困扰舜元地产的另一大问题为股改方案迟迟不能得到落实。在停牌期间,公司分别于2009年、2010年两度推出股改方案,但均被流通股东否决。在退市大限逼近之下,2012年9月28日,,同时推出与赣州晨光稀土的重大资产重组方案。按深交所的有关规定,只有通过股权分置改革后,公司才能申报重大资产重组。但这一议案再度被股东大会否决。
目前来看,S*ST天发房地产主业的盈利能力仍然堪忧。公司预计2012~、,这在净利润动辄上亿的上市房企中显得十分寒酸。据《每日经济新闻》记者测算,近3年公司的毛利率分别为6%、16%、20%,而目前上市房企的毛利率平均在30%~40%。
对于S*ST天发今后的盈利前景,德邦证券地产行业分析师胡青认为,公司营收主要来源于浙江长兴、上虞这样的小城镇,发展空间有限。
不过,为了表达对上市公司的支持,实际控制人陈炎表在公告中承诺,“舜元地产或其子公司在房地产开发经营业务过程中,若资