企业的理财风险及其防范.pdf

一般来说,风险是指在一定条件好的组织筹资,最后终止清算,这样的例子奥见不鲜。尤其
下和一定时期内可能发生的各种情况是中小企业。
的不确定性。企业在经营过程中会遇二运用资本的风隆
到各种风险,包括生产风险、销售风运用资本的风险包括资本占用、投资、耗费的风险
险、新技术开发风险、财务管理风险资本占用的风险。它是指从静态考察资本运用所形
简称理财风险成的资产占用结构的风险。不同的资产结构,形成不同的整
理财风险主要从价值方面反映企体风险报酬特征。具体表现为企业的固定资本与流动
业在理财活动中以及处理财务关系中资本比例取决于生产技术特点和生产经营状况以及资本周转
遇到的风险。传统的理财风险的外延速度。改变固定资本与流动资本的比例,将关系到企业的收
较窄,仅研究筹资风险亦称“财务风益、营运及偿债能力。在流动资本中,货币资本和存货
险”,而忽略了运用资本、分配资本资本占流动资本的比重的变化,也会形成资本占用的风险。
的风险研究。现代企业的财务活动是货币资本的比重过大,可以增加资本流动性,而较强的资本
筹集资金阶段、运用资本阶段、分配流动性能够减少清偿债务的风险,能够为计划外销鲁所增加
资本阶段的统一,三个阶段都存在风的存货提供资本。由于货币资本属于间歇资本,在短期没有
险,不能割断它们之间的有机联系, 现金流出的情况下,其比重过大又会造成资本闲置。存货
仅研究某一阶段的风险。必须从理财资本的比重过大,虽减少了资本闲置的风险,但也可能由于
活动的全过程和财务的整体观念出企业盲目采购材料、生产周期过长、产成品积压造成储备资
发。确认现代企业理财风险的范围。本、生产资本、产成品资本的超占,形成降低存货的周转速
笔者认为,现代企业的理财风险是由度、减少收益的风险。企业通过放宽信用条件、采用赊
于调节、组织、控制资本运动全过程销方式销售商品,虽然增加了销售,但也会带来坏账损失的
中的不确定性所造成的损失,表现为增加。在资产结构中,应收款的比重增加,惫味着企业面临
目前、将来的费用成本可能升高或收更高的坏账风险。总之在确定资本结构时,应将资产结构变
益可能减少,按理财的过程分,包括化所产生的收益预期引起的风险损失加以比较。若收益的增
筹集资本的风险、运用资本的风险和长幅度超过风险损失的增长幅度即前者足以抵消后者时,才
分配资本的风险。能作出该种资产结构的选择。
一、理财过程中的风险、投资风检。投资风险主要包括资本投向的风险和投
一筹集资本的风险资组合的风险。
资本结构风险。随着金融市场资本投向的风险除了受企业的经营管理水平影响外,还
体系的不断完善,企业投资主体呈现受理财环境变化的影响,如宏观经济政策,包括产业政策的
多元化,筹资方式出现多样性,不同调整、资源条件变化的影响。现代企业对内投资,要注重的
的筹资方式可概括为自有资本筹资和是高新技术投资、人力资本投资等无形资产的投资,保持企
债务资本筹资。这两者筹资倾的比例关系称企业的资本结业在竞争中取胜。但高新技术的投资成功率很低,风险很
构。不同的资本结构形成不同的企业价值和财务风险。扭曲大。现代企业的对外投资,要注重并购投资,进行有效的资
的资本结构可能导致筹资失败、或资不抵债、破产清算的风本