发行体育产业债券的可行性研究.pdf

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赢年第,舢妇¨,趍唏劳发行体育产业债券的可行性研究口任永星【摘要夜逵捣⒄勾嬖诘耐怀鑫侍馐亲式鸲倘保颐瞧惹行枰6喾轿坏赝乜沓镒是溃⒄挂允谐∪谧饰V魈宓亩元化的体育产业筹资渠道,其中发行体育产业债券不失为一种很好的选择方式。本文通过分析国外体育产业债券融资的基本情况,对我国体育产业债券发行的可行性以及实施对策等问题进行了研究。【关键词】体育产业;体育债券;融资【中图分类号】【文献标识码【文章编号】———【作者简介】任永星,广东商学院体育部讲师,硕士,研究方向为体育经济。愣ü阒当前,我国体育产业发展存在的突出问题是资金短缺,经费不足已越来越影响到体育产业本身的生存和发展。从我国体育产业的资金来源渠道看,主要包括政府投资、银行贷款、体育彩票和企业赞助等,其中以政府投资为主导,其他投资方式的资金来源所占的比例并不大。投资渠道的狭窄阻碍了我国体育产业的发展,我们迫切需要多方位地拓宽筹资渠道,发展以市场融资为主体的多元化的体育产业筹资渠道。在西方发达国家,发行体育债券是体育产业最主要的融资方式之一。目前,我国已经具备了一些发行体育债券的条件,可以将发行体育债券作为我国体育产业市场化融资的首选方式。一、发达国家体育产业债券融资概述发达的资本主义国家中,美国、英国、加拿大等国的金融体系以市场为主导,其体育产业通过发行债券筹集资金非常普遍,尤其是自上世纪年代以来,随着美国等国体育场馆新建或升级改造的大规模进行,体育产业债券在体育场馆融资中发挥了巨大作用。目前,国外发行的体育产业债券主要有两种:一种是传统的体育债券,包括税收支持型债券和项目收入支持型债券;一种是随着金融产品的创新而出现的体育债券,叫做资产支持型债券。税收支持型债券—,也叫一般债务型债券,是以政府税收为基础发行的债券。这种债券由政府的一般征税权力担保,主要以政府一般的财产税收来偿还,这种债券只能由有权征税的政府发行。它的发行通常需要得到公众投票同意,难度较大。但由于几乎不存在违约风险,成本较低。例如,年旅拦锬晌髦菝响乘钩欠⑿.亿美元的税收支持型市政债券,为幕倚芏有私ㄐ绿逵荩某セ棺式鹬饕@丛为市民消费税、酒店税、旅馆税及租用汽车税等。项目收入支持型债券步形薜1U且韵钅康未来收入作为基础而发行的债券。这种债券是由政府所属的企业或事业单位为特定的公用事业项目进行融资而发行的债券,发债主体往往没有课税权利,债券主要依靠项目运营
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匦甄团:潲黜戮,‘;运会场馆项目——国家体育场项目的建设对体育债券融资◆发行体育产业债券的可行性研究产生的收入偿还,因此通常被称为收入债券,这些收入可以是各种优惠、门票收入或者广告权等。这种债券和一般收入债券很相似,但却不需要获得公众投票同意,因此颇受欢迎。在美国,政府发行的债券中,无担保债券约占,一般债务债券约占。例如,年美国职业冰球联盟下属的纽约岛人队发行了诿涝5氖杖胫С中驼某セ棺金来源于该队参加美国职业冰球联赛所获得的巨额有线电视转播费和丰厚的主场广告收入。又如,年掠⒊旅阿森纳发行了诿涝5氖杖胫С中吞逵某还资金来源为投入运营的酋长体育场的门票收入。资产支持型债券—,指以资产或资产组合的未来现金流为基础发行的债券,这些产生未来现金流的资产就是资产证券化的基础资产。资产支持型债券融资的流程是:发起人将被证券化的场馆资产缁嵩笔杖搿⒌缡转播收入、场地出租收入、广告收入