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基于宏观经济环境的银行信用风险
度·量模型研究
口曹汉平任若恩
[摘要1 信用风险作为商业银行业所面临的主要风险,一直是银行风险管理的核心内容。随着全球经济越来越相互依核,商业
银行与中央银行都必须面对并分析宏观经济环境对信用损失分布的影响。在我国当前经济环境下,从信用风险管理
的角度入手,将能够测童到的不德定因素纳入到信用风险计量模型中去,使商业银行能够按照新巴塞尔协议的资本
要求,建立具有长远性、德定性、前呀性的更为有效的信用风险管理体系,对增强金融体系和宏观经济的德定性将具
有非常现实的意义。
【关键词] 信用风险;宏观经济环境;信用循环指标;违约概率
[中圈分类号』F830 [文献标识码] [文章编号] 100-5024(2008)0-015-05
〔基金项目】国家自然科学墓金重点项目“中国宏观经济中期发展建模:预测方法与应用研究”(批准号:70531010);国家自然科
学基金“创新研究群体科学基金基于行为的若干社会经济复杂系统建模与管理”(批准号:70521001)
【作者简介] 曹汉平,北京航空航天大学经济管理学院博士生,中国银行总行高级经理,研究方向为金融工程与风险管理;
任若恩,北京航空航天大学经济管理学院教授,博士生导师,研究方向为国际竟争力比较、金融工程与风险管理。
(北京 100053)
一、问题的提出
近 20 年来,信用风险的研究如雨后春笋,取得了长足发展。但这些早期的信用风险模
型大多集中对违约可能性(信用评分)的预测,主要强调对样本截面数据,而不是从时间序
列角度来分析辨别“好”或“坏”的公司,并且这些模型大部分仅仅考虑了公司本身的状况与
能力,而未将外在的环境因素纳人其中。近年来,随着经济的快速发展和经营环境的快速变
迁,公司必须面对许多不确定性,增加了公司经营的风险。信用风险的时间序列或动态行为
分析已经广受学术界、业界以及监管机构的重视。
首先,信用风险市场的流动性越来越大。抵押证券(AB),如债券抵押证券(CBO )与贷
款抵押证券(CLO ),与信用衍生产品(CrediDeri vatives)相似,都允许金融机构在不用破坏
客户关系的情况下降低信用风险敞口。这些新信用工具的定价需要利率、违约率、回收率、
以及信用利差等的动态行为的足够数据。一般而言,可利用直接观测这些变量的历史数据,
或者利用流动性信用敏感工具定价模型来计量这些相关经济变量的动态行为即为信用违
约互换(( credidefaulswaps)。其中信用衍生工具或证券有效性弥补了早期信用评分方法在
管理信用风险时的适应能力,同时它也使违约分析的重点从截面分析、时间点分析转换到
动态的信用风险管理。
其次,信用风险组合管理需要动态信用风险分析。虽然这些模型基本上都能作为分析
信用风险组合的工具,但是对于不同风险种类的分析却存在很大的差异。在可辨别的独特
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万方数据
. 基于宏观经济环境的银行信用风险度量模型研究
性风险与系统风险情况下,绝大多数独特性风险都能被分 JongwoKim(1999)运用前述研究的概念,进一步建立较为具