我国现行汇率制度选择评析.pdf

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我国现行汇率制度选择评析
范树青,张军
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江西经济管理干部学院,江西南昌$$%&%%
’摘要( 汇率制度选择正确与否直接关系到国家经济的稳定。我国的汇率制度是钉住美元的固定汇率制
度,有明显的脆弱性。人民币汇率制度的发展方向应以钉住篮子货币为宜(至少包括人民币、日元、
美元),这样既能增加汇率制度的弹性,又能促进东亚区域经济合作。
’关键词( 金融;汇率制度;选择;趋势分析
’中图分类号( )*&! ’文献标识码( + ’文章编号( !%%# , "%&- .&%%" /%! , %!"# , %$
一国汇率制度选择的正确与否,直接关系到该的影响也就越大,为了在最大程度上稳
金融的稳定。中国作为发展中大,开放程度高的国家倾向于选择钉住汇率
洲乃至世界都会产生深远的影响。我国自!00- 年初人民币制;通货膨胀率高于或低于世界水平的国家,通常选择浮动
汇率并轨起,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的汇率制或爬行钉住汇率制,这样汇率可以在较短的时间内
浮动汇率制度,人民币汇率以市场供求为基础。作出调整以弥补通货膨胀差异;主要与一个国家发生贸易
!000 年- 月,12) 对成员国汇率安排的统计方法进行关系的国家通常选择使货币钉住该国货币的价值,从而使
了较大的调整,汇率制度由过去的三大类调整为八大类,尤其进出口收入具有较大的稳定性,而贸易集中度较低的国
其是对钉住汇率制度作了较大的调整和细分。过去是根据家,则显然不太会选择钉住汇率制度。
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所钉住对象不同进行分类,分为钉住单一货币(又细分为钉托尼· 拉特 5678 9:;;<= 在!00# 年出版的中央银行
住美元、法郎等)和钉住一篮子货币,其浮动幅度在钉住汇业务手册》中总结了影响汇率制度选择的因素有:相对经济
率的&3 &"4 上下限。新分类方法是根据成员国事实上的汇规模及贸易一体化程度、经济结构的弹性、生产要素流动
率浮动幅度归类,所以将名义上是管理浮动或独立浮动,实性、抵御或吸收冲击的能力、经济的同质性、用于支持汇率
际操作中异化为钉住汇率制的国家归属于钉住汇率制。例制度的资源转移的可行性、绝对的稳定,对锚货币的依赖
如:中国、埃及、马来西亚、萨尔瓦多等原归类于管理浮动的等。
汇率安排,现归类于固定钉住汇率制度。蒙代尔—弗莱明模型则指出汇率制度的选择要注意与
宏观经济政策(财政政策和货币政策)以及与相关制度安排
一、汇率制度选择标准
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如资本管制制度的合理搭配。保罗· 克鲁格曼>3 ?=***@AB:7
近年来,墨西哥金融危机和东南亚金融危机的爆发及对此作了进一步的发展,提出了称之为“永恒的三角形”
演变,使得汇率制度的选择问题再次成为世人瞩目的焦( )
5C< DE<B:E 5=F:7AE< 的理论。三角形的三角代表了一个国
点。随着世界政治格局发展的多元性以及经济发展的复杂家三大政策目标,即货币政策的独立性、固定汇率和资本自
性,使得汇率制度的安排呈多元化趋势,这既是各国汇率制由流动。在开放经济中,一国只能同时实现其中一个或两个
度选择的结果,