论企业控制权配置.pdf

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淼辜譬苫瓶黑搦咂ネ论企业控制权配置口李清泉李美清年尊鱅总第冢籰曼赝肬■R!科笠等ɡ暮侠砼渲茫兄谄笠底试吹挠行Ю煤头⒒印T谟跋炱笠导ㄐУ母髦秩ɡ椭贫劝才胖校笠悼刂迫ㄊ关键。所有权意义上的企业控制权针对的是作为单个体的原子,是整体意义上的控制权;而非所有权意义上的企业控制权针对的是原子内部系统,原子内部是一个作用’与反作用的互联互动系统。企业控制权是这两种控制权的有机结合与动态协调。【关键词笠担凰腥ǎ环撬腥【中图分类号】南妆晔堵搿緼【文章编号】—一一【作者简介】李清泉,湖南科技学院教授,研究方向为经济发展及企业理论;嫌乐李羡清,湖南理工学院讲师,研究方向为会计与企业理论。显姥一、企业控制权问题的提出关于公司资产所有权和经营权相分离并引出控制权制度安排的理论问题,最早是年由述及的,而蚆则从经济学命题角度,把控制权和所有权的分离问题摆到了公司理论争议的中心位置。此后,、、和都对“二权分离”与否问题作过实证分析。随着世纪年代以来公司治理理论的提出及对其进行的系统性研究,有关控制权理论研究更加深入。将其纳入正式的契约理论模型研究是近年来的热点课题。和开创了剩余控制权和剩余索取权的研究,鷌和则提出了资本结构模型,探讨了在合约结构中控制权应如何配置以取得效率。其他还有如而蚏的投票与剩余所有权匹配模型,奶旨刍辜勰P停以及杨小凯和黄有光的企业一般均衡的契约模型等都是富有启发性的。对于企业控制权的配置问题,现有文献存在众多不同的观点。特别是大量新型企业的出现,人力资本在企业中作用的日益重要,不同理论之间就此问题的争论也变得更为激烈。随着现代公司制企业资产权利的控制结构由简单向复杂演化,企业控制权也就具有多元和多维度特征。当我们考察企业资源的构成和企业内部契约的特征时,依据委托代理关系中的权利分布,可将企业控制权划分为所有权意义上的企业控制权和非所有权意义上的企业控制权两个层次,股东拥有所有权意义上的控制权,经营者拥有非所有权意义上的控制权。当然,企业控制权与一般意义上的控制权是有差异的:一般意义上的控制权侧重于主体对于客体的绝对意志,而企业控制权意义上的企业控制权主体实施其意志是相对的。对于企业物资资源而言,在企业法人制度下,其最初的所有者即股东个人虽拥有所有权意义上的控制权,但无权随便撤回其对企业的投资,而只能是通过资本市场转让股权来实现,企业所有权主体的变化不一定意味着企业控制权的变化。对于企业人
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胚班翟灯┫!6緄◆论企业控制权配置力资源而言,企业管理者和企业生产者拥有非所有权意义上的控制权,是一种派生的控制权,其权能范围受授权者授权范围的约束。二、基于所有权意义上企业控制权配置笠悼刂迫ㄅ渲玫那疤崽跫企业对社会经济资源的配置在客观上要求“空间上的并存性、时间上的继起性和产权上的稳定性”。企业只有取得完整而稳定的现实资本才能实现资本的增殖。完成由货币资本到生产资本再到商品资本的循环。股份制将归属于不同所有者的资本集中到企业,随着企业所有权的权能分解与运动,以及所有权主体的多元化和股权分散化,从而融集到为适应社会化大生产所必需的规模化资本,实现众多所有者的经济资源在企业内的稳定性联合。企业法人产权的稳定性是企业控制权的核心环节。正是法人产权的稳定性,资本规模化或出资者分散化无论怎样演变,都不会直接影响经营性资产对稳定性和延续性的本质要求。虽然所有