证券公司治理结构与风险防范研究.pdf

证券公司治理结构与风险防范研究
金登贵
(上海财经大学2002 级统计学,上海 200072)
[摘要] 我国证券业经过十几年的快速发展,经历了从无到有、从空白到粗具规模的发展过程,发生了质
的飞跃。但是,由于特殊的生成机制以及发展时间较短,国内证券公司在法人治理结构的建设上
并没有取得同步发展,还存在诸多问题,导致证券公司风险频频发生,产生的影响及危害也越来
越大。因此,如何建立完善的证券公司法人治理结构,防范金融风险的发生,是当前证券业的一项
重要任务。
【关键词] 证券公司;治理结构;风险防范
「中图分类号] F83091 〔文献标识码] A f文章编号] 1006 一5024(2005)02 一0189 一02
一、证券公司风险分类司带来经济损失和法律纠纷。
5 .道德风险。由于证券公司所处行业具有智力密集型的
对证券公司风险进行科学分类是研究证券公司风险控
特点,因此员工道德风险相对生产型企业来说显得更加突出。
制的前提和重要途径。我们知道,证券市场是高风险的市
场。证券公司在从事证券承销、经纪、自营、资产管理等业务二、历年证券公司风险回顾
过程中面临诸多风险。从引起风险的原因来划分,主要有以
在国家政策的大力扶持下,证券业所面临的系统性风险
下几个方面:
相对较小,近年来实际发生的风险主要源于证券公司的重大
1 . 政策法律风险。证券业属于国家特许经营行业,我国
违规经营,在这些重大事件的背后,反映出了国内证券公司
颁布了《证券法》、《证券公司管理办法》等诸多法律、法规和
在法人治理结构方面的欠缺。我们有必要对近几年国内证券
政策进行规范。国家对证券业的监管制度正在逐步完善,证
公司所发生的重大违规事件作个简要回顾:
券业的特许经营、佣金管理和税收管理等政策将可能随着我
1 .2003 年以前发生的重大违规事件。1995 年 2 月 23
国证券市场的发展而调整。这些政策的变化将会改变我国证
日,"327 国债期货违规事件”。事件的主角万国证券,称得上
券业的竞争方式,有可能对证券公司的各项业务产生较大程
是适时券商中的巨无霸,该公司 1994 年交易量占上海市场 1
度的影响。
8% ,雄踞首位。事件发生后万国被合并,国债期货业务被取
2 .业务经营风险。证券公司在业务经营中由于经营水平
消,万国总裁被判刑,上交所总裁被免职。
的差异,可能导致对市场变化把握不准,决策或操作失误而
1 997 年,广发证券违规炒作“南油物业”股票;申银万国
造成经营上的损失。具体包括了经纪业务风险、承销业务风
违规炒作“陆家嘴”股票;海通证券违规炒作“上海石化”股
险、资产管理风险、证券自营风险以及金融创新业务风险等。
票。结果这几家公司的自营业务被暂停,国债回购业务受损,
3 . 管理风险。主要是指证券公司由于内控不严、管理不
几家公司的总裁被免职,银行行长被撤职。
善、违规操作而导致业务经营的损失。人才素质和经营管理
2 002 年9 月,由于鞍山证券严重违规经营,中是证券公司发展的核心竞争要素,如果公司缺乏健全的
作出了撤销该公司的决定。鞍山证券由此