商业银行结构性存款设计、定价与风险管理研究.pdf

设计、定价与风险管理研究商业银行结构性存款博士届研究人员:陈蓉博士博士后流动站:厦门大学经济学院应用经济学博士后流动站博士后工作站:厦门东南融通系统工程有限公司博士后工作站研究领域:金融工程研究工作起始时间研究工作期满时间年耹口年厦门大学年
内容摘要本文提供了一个关于商业银行结构性存款设计、定价和风险管理的深入研究报告。报告共分五个部分:前言前言部分简要论述了本报告的研究背景、研究目的和研究意义。第一部分:结构化衍生产品概述商业银行发行的结构性存款是结构化金融衍生产品的一种表现形式,因此我们首先对结构化衍生产品进行了简要的分析和研究。第一部分主要介绍了以下内容:峁够苌返亩ㄒ寮把萁峁够苌返姆掷啵悍直鸢凑詹沸问健⒛诤苌泛涂户所承担风险的不同进行了分类和介绍,并讨论了结构化衍生产品与结构性存款的联系。峁够苌返墓┣蠓治觯悍直鸱治隽送贫峁够苌凡生和发展的供给和需求因素。第二部分:商业银行结构性存款设计、定价与风险管理的基本原理本部分主要运用金融工程的基本原理,对商业银行结构性存款设计、定价与风险管理的技术原理和基本流程进行了深入的研究,探索其内在联系和共性,进行归类、综合和推广,建立起一个关于结构性存款的具有一般性可推广的管理和分析框架。主要的内容包括:峁剐源婵钌杓啤⒍ḿ酆头缦展芾淼幕炯际趿鞒毯凸芾砹鞒獭峁剐源婵畹囊话阈越夤乖怼峁剐源婵钌杓朴牍乖斓囊话惴椒ā峁剐源婵疃ḿ塾氩问杓频囊话惴椒ê突灸P汀
峁剐源婵罘缦展芾淼囊话惴椒ê土鞒蹋悍缦盏氖侗稹⒉舛群吞期保值技术。第三部分:商业银行结构性存款:实证研究与案例分析本部分对现实市场和未来可能出现的众多结构性存款产品进行了技术分析,是对第二部分所讨论的基本技术原理和方法的一个更具操作性和借鉴意义的运用。具体讨论的产品包括:夜桃狄邢钟械娜嗣癖医峁剐源婵畈罚毫礁龇⒄菇锥式鹑谑谐〕<峁剐源婵钇分郑捕种结构性存款产品进行了基本的分析,对个产品进行了深入的实证分析。嗣癖医峁剐源婵畲葱律柘耄ㄋ蚋《蚀婵詈推谌ǚ纸下的定期存款。结语本部分主要是在前文技术性分析的基础上,进一步简要总结了结构性存款产品设计、定价和风险管理的一般性,认为这种可完全分解的积木式特征为开发相应的产品管理平台奠定了重要基础,并从需求者桃狄和产品设计管理的角度,为相应软件系统的开发和设计提出了一些基本的思想和建议。关键词:结构性存款;设计;定价;风险管理
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前言对我国商业银行来说,发展重心向中间业务的倾斜将是未来不可避免的发展趋势。从国际经验来看,金融市场的成熟和直接融资的发展,必将压缩商业银行在传统存贷款市场上的利润空间,迫使其转向中间业务市场。数据表明均中间业务收入已占到整个银行收入的%,少数银行如花旗银行等甚至已达%,而我国银行的中间业务收入却占比不到%,银行业务的整合转型和利润点的转移已是大势所趋。在中间业务中,理财业务又属重中之重。一方面,随着经济的发展和收入的提高,人们的理财需求迅速上升,理财市场前景广阔,是银行未来重要的利润增长点之一;另一方面,由于理财业务就是要通过量身定制理财产品和服务来不断满足、引导和培养特定客户群体的需求,是最能建立起银行与客户之间相互信赖关系的业务之一,因而成为银行功能定位转型的重要途径。要能够在竞争激烈的理财市场中占据优势,丰富多样化的理财产品是竞争的关键。尤其是在国内利率市场化和汇率弹性化不断推进,金融市场不断发展的背景下,中国金融市场参与者将面临前所未有的金融风险,客户对灵活管理风险收益的需求激增,谁能提供多样化的满足特定风险一收益一流动性需求的理财产品,谁就能在竞争中脱颖而在所有的理财产品中,最灵活、最个性化、最能满足投资者风险收益等各种偏好的正是结构性存款产品。结构性存款产品最重要的共同特点之一就是能够对投资者的收益和风险进行灵活的调整和限制,从而使得投资者可以将自己的预期和风险偏好通过一个金融产品而出。陈蓉博士后研究报告商业银行结构性存款设计、定价与风险管理研究
的直接交易得到实现。因而成为国外商业银行理财业务中发展最快的领域之一。反观我国的商业银行,由于意识到年银行市场开放和混业经营趋势可能带来的激烈竞争,各银行纷纷将中间业务、尤其是理财业务作为发展重点之一,理财硬件缤弦泻妥远饰穹竦和理财品牌纭敖鹂ā焙汀胺欠怖聿啤等的推广就是重要的证明。然而,众所周知,一个制约我国商业银行理财业务发展的重要因素就是理财产品的缺失。尤其是在年以前,大多理财服务仅简单提供储蓄、贷款等产品的简单组合或是自动帐务处理,或是代售保险、基金等服务,无法提供能够真实满足客户特定风险一收益一流动性需求和其他需要的金融服务和产品,从而使得理财市场无人问津。年之后,正是外汇结构性存款的引入改变了这一状况,极具灵活性和多样化特征的外汇结构性存款激发了银行