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活跃新三板市场助力农业经济腾飞
现阶段我国已经形成了主板、中小板、创业板、新三板多层级的股权交易市场,很大程度上对于实体经济的资金融通起到了推动作用。但与西方发达国家完善的资本市场相比,我国的资本市场还处在初级发展阶段,场外资本市场刚刚起步,资本市场还不能够满足各种投资者的投资需求和融资者的融资需求,以合理的实现社会资源进行有效配置。而继创业板推出后,新三板市场的建立将进一步完善多层次资本市场体系的建设,特别是对于我国场外市场的建设意义十分重大。从融资角度而言,发展最早的主板市场主要为具有较大资本规模及稳定盈利能力的大型成熟企业提供直接融资平台;二板市场主要针对处于发展阶段中后期和产业化阶段初期具有高成长性、创新型的中小企业和高科技企业的直接融资需求;而新三板市场主要吸纳成长性较高、具有发展潜力的非上市股份有限公司,可以较好地满足无法在主板、创业板上市的中小企业的融资需求。
据公开数据显示,参照新《中小企业划型标准规定》的标准,我国现有中小企业数量已经超过1200万家,在所有企业中的占比已超过90%。在经济贡献上,中小企业所创造的经济价值也已达到全国总量的60%以上,并且中小企业还提供了80%以上的城镇就业岗位,是再就业和新增就业的最主要渠道。
活跃新三板市场益处良多
活跃新三板市场,对于我国的多层次资本市场的构建和规范市场秩序,以及实体经济发展能起到十分重要的作用。
第一,活跃新三板,有利于打通实体经济与资本市场。资本市场本身是为实体经济服务的,资本市场为实体经济的发展提供投融资渠道,而实体经济的发展为资本市场的繁荣提供了有力的支撑。我国的资本市场发展还处于起步阶段,虽然对于场内市场的发展比较完善,并且有了比较完善的监督措施,但是由于场内上市公司的条件要求极为苛刻,相对于众多的中小企业而言,通过股权融资的渠道根本不可能。相对于美国等发达的资本主义国家的资本市场而言,我国的场外市场的发展远远不够。活跃新三板,对于构建场外市场和建立多层级的资本市场的框架十分重要。我国的企业超过1200万家,而上市的企业不到3000家,这种数量失衡完全不符合经济发展的需要,也不符合资本市场的结构。成熟的发达国家的资本市场呈金字塔结构,及场外市场的企业位于金字塔的底部,场内上市企业的数目位于金字塔的顶端,我国在2014年前资本结构完全是倒金字塔的模式,虽然2014年新三板的发展迅速,但是仍然不能满足实体经济发展对于资本市场的要求。活跃新三板市场,扩容场外市场企业的数量,构建完善的资本市场结构,一方面可以缓解我国实体经济发展过程中的资金短缺的问题,为实体经济的发展注入活力,另一方面,可以避免经济泡沫的产生,稳定经济增长。
第二,活跃新三板,有利于资金流向小微企业和“三农”领域。企业的融资方式有内部融资和外部融资,内部融资主要包括企业的留存收益以及股东的增加资本,外部融资包括银行借款,风险投资和公开发行股票。长期以来,对于大的成熟企业而言,其筹资的渠道多种多样。大企业由于具有很强的借款偿付能力,因而很容易获得银行借款,同时也容易从公开发行股票,定向募集资金的方式获得企业发展所需要的资金。而对于小微企业,尤其是刚刚起步的农业企业来说,经营能力和盈利能力很差,没有足够的偿还银行本息的能力,因而很难从银行获得企业发展的资金,这样就限制了企业的发展,循环往复,