中国宏观经济形势分析与预测.ppt

中国宏观经济形势分析与预测潘建成
2009年12月4日北京
希望讨论的问题
一、金融危机的演变及全球经济走势判断
二、中国经济形势判断
三、热点问题及政策建议
一、金融危机的演变与影响
1、金融危机的根源及演变
2、全球经济走势研判
金融危机根源分析
全球经济的不平衡
国际货币体系的缺陷
美国资本市场的漏洞和问题
次贷成了导火线
根源之一:全球经济不平衡
美国经济模式:过度消费
美国经济基本的特征:储蓄小于投资,储蓄率很低,消费率高达70-80%。
2007年:占世界人口40%的中、,是美国的1/6()
结果:%,2006年占6%。借债来维持经济繁荣和保持高水平的生活方式。
奥巴马:我们不能一直向中国借钱
2009年5月14日:新墨西哥州市民会议
根源之二:国际货币体系的缺陷与美元的世界货币地位
世界绝大多数外汇储备为美元资产。据IMF统计,截至2009年一季度末,%,%,%,%。
亚洲大量顺差转换成美元。
世界石油交易主要使用美元。产油国资源转变成美元资产。
周小川:建立超主权货币。
背景:布雷顿森林体系的建立与解体
背景:布雷顿森林体系(第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定)的建立
美元可以兑换黄金(35美元一盎司)和各国实行可调节的钉住汇率制,是构成这一货币体系的两大支柱。
布雷顿森林体系的解体:
越战——财政赤字——国际收支恶化——抛售美元兑换黄金——1971年尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。美元本位制由此诞生
背景:挑战美元的结果
1963年6月4日,肯尼迪总统签署总统令,“以财政部所拥有的任何形式的白银,包括银锭、银币和标准白银美元银币作为支撑,发行”白银券“,并立刻进入货币流通,以从私有的中央银行美联储手中夺回货币发行权,并使美交易的规则之中。同年11月22日遇刺身亡。
1980年1月,基于相信恢复金本位可以拯救美国经济,里根上任伊始要求国会成立“黄金委员会”研究恢复金本位制可行性,3月30日遇刺。
根源之三:金融自由化的过度——过度创新
起源:
21世纪初,美国网络泡沫破灭以后,经济出现衰退。
为了启动经济,美联储采取宽松的货币政策,连续13次降息,到2003年降到1%。
若考虑通胀因素,实际利率几乎为-2%!
低利率——借债买房——房价持续上涨——次贷危机隐患
低利率的中国因素:中国2001年加入WTO之后,大幅度出口便宜产品,工业化比较低,中央银行没有理由实行比较高的利率政策。