财务投资者和战略投资者异同点-郑莹.docx

财务投资者和战略投资者异同点-郑莹财务投资者和战略投资者异同点一、战略投资者与财务投资者的概念战略投资者:与被投资者的产业背景关联较为紧密,致力于长期投资合作并积极参与被投资者的公司治理,谋求可持续发展的投资者。具体来讲战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势,能够促进产业结构升级,增强企业核心竞争力和创新能力,拓展企业产品市场占有率,致力于长期投资合作,谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。财务投资者:相对于战略投资者而言,通过发掘被投资者的公司价值,通过投资行为取得经济上的回报,最大化短期获利的投资者,对企业的长期发展则不怎么关心。投资银行、基金公司一般致力于此。二、创业项目的融资过程①以一个创业项目的投资过程为例,好项目从idea到ipo需要经过数轮融资,其过程为种子轮、天使轮、X轮(包括A轮、B轮、C轮……)种子轮:团队阶段:只有一个想法或点子,还没有具体的产品。投资方:一般是创业者自己掏钱,哥几个凑点钱就搞起了,另外也会有一些专注于种子团队的投资人,但是往往投的钱不会很多天使轮团队阶段:团队核心成员组建完毕,项目或产品趋于成型或已经拥有小样(DEMO)。商业模式初步成型,对于未来如何盈利也有了规划。在小范围内积累了一定数量的核心用户。投资方:天使投资人或机构。天使投资(AngelInvestment),是权益资本投资的一种形式,是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式,在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。A轮团队阶段:团队搭建完毕,正处于快速磨中或已经磨合完毕,产品基本成熟同时做好大规模面相市场的准备。公司已经正常经营运作,并有完整详细的商业及盈利模式,在行业内拥有一定地位和口碑。但此时公司可能还未盈利,也没有较高的社会知名度。投资方:风投机构(VC)。风险投资(VentureCapital)简称是VC,在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。B轮团队阶段:拿到A轮大规模融资后,资金充裕的团队大多仍处于烧钱赚吆喝阶段,扩大知名度和影响力,最快速度积累用户。但不排除有些公司已经开始盈利。这一阶段商业模式和盈利模式得到充分检验并完善。此时公司对未来的发展已经有了详细的战略规划。投资方:大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构(PE)加入。PrivateEquity(简称“PE”)在中国通常称为私募股权投资,从投资方式角度看,依国外相关研究机构定义,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权(如后面将要说到的PIPE),另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。不过以上只占很少部分,私募股权投资仍可按上述定义。C轮团队阶段:此时公司已经非常成熟,随时有可能上市。进行到C轮时,大多公司除了拓展新业务,补全商业闭环、更有准备上市的意图。投资方:PE,有些之前的VC也会选择跟投上市一般投行负责的都是帮助企业上市,从上市融资后获得的金钱中收取手续费。(常见的是8%,但不是固定价格)一般被投行选定的企业,只要不发生什么意外,都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去,但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。知名的企业:高盛,摩根斯坦利,过去的美林等等。问:有D轮到Z轮吗答:理论上有。一般在C轮后公司已经具备上市实力了,但也有公司选择继续再融几轮,这种情况并不多。从上述可知,每一轮融资中公司的发展情况不同,因此参与每一轮融资的投资方会有不同。以IPO为界,企业上市前,种子轮和天使轮获得资金不多,此时的投资人决策时往往很“任性”,对于人的判断是主要因素,例如雷军的投资逻辑就是只投熟人。资金方除了其他答案提到的亲朋好友途径外,目前国内也出现了大量的孵化器、众筹等,因此我认为在这个阶段投资方只是财务投资,因为此时企业还未形成一个明确的盈利模式。到了A轮,产品正式上线,投资人在进行A轮投资决策时,由于此时产品已经基本成型,是否拥有刚性用户需求及广阔的市场空间是其核心考量指标。等到A轮资金进入之时,产品可能上线不久,A轮的资金大都用来做市场推广、用户获取了。投资方会在产品及管理方面给予建议,也会应创业者需求提供相应所