杜邦分析实例.docx

财务报告分析云南白药财务报告分析(杜邦分析法)学院:管理学院专业:财务管理班级:财务二班小组成员:邢崇阳 邓先锟 赵骁 雷浩成 彭碧剑 徐明龙小组长:邢崇阳1财务报告分析目录一、杜邦财务分析体系 ------3二、公司概况及 15 年财务摘要 ------4三、财务分析(一)杜邦分析各项比率表 ------6(二) 净资产收益率分析 ------6(三)总资产净利率分析 ------7(四)销售净利率分析 ------7(五)总资产周转率分析 ------8(六)权益乘数分析 ------9四、总论 ------92财务报告分析一、杜邦财务分析体系(一)杜邦分析法和杜邦分析图杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析图如下:(二)对杜邦图的分析①图中各财务指标的关系杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为:3财务报告分析净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数其中:销售净利率=净利润/销售收入总资产周转率=销售收入/平均资产总额权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(1-资产负债率)=1+产权比率资产负债率=负债总额/资产总额产权比率=负债总额/所有者权益总额②杜邦分析体系提供了下列主要财务指标的信息(1) 净资产收益率是一个综合性极强的投资收益指标。它反映所有者投入资本的获利能力,同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率,它的高低取决于总资产净利率和权益总资产率的水平。决定净资产收益率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。(2) 总资产净利率是影响净资产收益率的关键指标,净资产收益率的高低首先决定于总资产净利率的高低。而总资产高净利率又受两个指标的影响,一是营业净利率,二是资产周转率,即为获利能力和营运能力的强弱。要提高营业净利率,一方面要扩大销售收入,另一方面要降低成本费用。影响总资产周转率的一个重要因素是资产平均总额,这就涉及到企业资源配置和使用是否合理,还要对其他资产周转率的因素进行具体分析。(3) 权益乘数对净资产收益率具有倍率作用。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较多地风险。二、公司概况及 15 年财务摘要(一)公司概况云南白药集团股份有限公司(股票简称“云南白药”,股票代码 000538,深圳证券交易所),前身为成立于 1971 年 6 月的云南白药厂。1993 年 5 月 3 日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48 号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字(1993)55 号文批准,公司于 1993 年 11 月首次向社会公众发行股票 2,000 万股(含 20 万内部职工股),定向发行 400 万股 , 元/股,发行后总股本 8,0