评级机构信用评级.doc

评级机构如何对企业产品进行评级?《信用评级》系统是根据评估客体的当前情况,对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。它包括以下几个方面的基本概念:?信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力,而不是受评客体的市场价值。?信用评级仅仅是一种专家意见,不作为决策的唯一依据;仅供参考。?信用评级是对特定的风险进行揭示,而不是客体的全部风险。《信用评级》的评估方法主要有两种:定量分析 和 定性分析。定量分析:也称评估模型法,即是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础通过数学模型来测定信用风险的大小;主要是通过企业的财务报表来进行分析。定性分析:主要是通过对企业的内部及外部的经营环境进行分析。也就是评估人员根据其自身的知识、经验和综合分析判断能力,在对评价对象进行深入调查、了解的基础上,对照评价参考标准,对各项评价指标的内容进行分析判断,形成定性评价结论。?定性分析和定量分析相结合。强调定性分析,在财务分析和部分指标预测中采用数据分析外;评级中采用大量的定性分析,综合各种因素的分析和专家意见得到评级结果。?标准普尔认为评级是艺术,不是科学,有方法而没有公式。?侧重对受评对象对未来偿债能力的评估;主要因素有:经济周期、竞争地位、行业发展态势、法律诉讼、政策环境及突发事件等。?在财务分析上主要注重现金流的分析和预测。,标准普尔还将企业信用划分为“长期信用等级”、“短期信用等级”;而他们在表现方式上也有所不同。(见表-1)此外,标准普尔也提供对一些其他项目信用评估。?长期信用等级主要是对企业信用、国家及地区、长期银行贷款、长期债券、股票及延期贷款的信用进行评估。?短期信用等级主要是对商业票据、债券回购、活期贷款等短期金融行为进行评估。?标准普尔的其他项目的信用评估包括:基金、金融机构、国家经济增长率(GDP)预测、等。,公司会成立一个由5-7名专业的分析人员组成的评级委员会;但是其中只有1名分析师负责具体的操作和实施,其余的人员则作为辅助。;了解目前行业的发展状况。主要是通过调查目前市场竞争情况、行业经营情况、相关企业的信用等级等进行调查分析。? 会议内容分析师在对情况有了大概的了解以后;就会安排合适时间与评级对象的高级管理人员(通常是首席财务经理和CEO)举行会议;会议的主要内容是通过会议对企业的管理制度、财务计划、投资项目/计划、发展规划、公司主要业务、其他业务、临时财务计划、财务制度、资产状况、市场状况、企业规范及运营状况等影响企业信用等级的关键因素有更加进一步的了解。? 会议前的准备工作在与评估对象的会议开始前几周,分析师会要求评级对象将他们公司的部分资料寄给委员会成员进行研究;所需要的资料如下:2过去5个财会年度的审计报告。2过去几年的期中会计报表。2业务流程及公司产品的详细说明。2企业注册登记及公司章程。此外,评级委员会还要将他们需要在会议上所需要了解的问题列出大纲,在会议开始前几周寄给他们的评估对象。,分析员会召开评级委员会会议。分析员结合在与评级对象的会议中所了解的情况进行汇报和说明。最后,评级委员会所有成员在结合分析员的汇报和其他相关的分析和预测数据;对评级对象的信用级别通过投票表决来决定。,还会延续至少一年对受评对象实施信用监督和跟踪,以保证对受评对象的信用等级的变化做出及时、准确的信息反馈。。例如,在对企业进行分析时,首先是对企业进行一些基本的商业分析和预测;然后再进行对企业的财务进行分析。(分析要素见表-2)此外,企业信用等级的最后确定在很大程度上还是要依赖对企业财务风险的评估。? 企业风险企业风险的分析主要集中在企业的目前的竞争优势及所有将来可能对企业竞争优势产生影响的因素。例如:商业生命周期、行业分析、技术更新、法律法规、企业团队等等。此外,标准普尔发现,有些特定的企业(钢铁生产企业、轮胎橡胶、建筑和矿产)在信用风险分析的过程中很难为他们的信用等级给出一个很好的等级,例如AAA级或AA级;因为这些企业的信用风险都普遍高于其他行业。但是,另外一些企业的信用等级则能够达到很高;例如:消费品厂商、药厂、出版商、媒体。? 竞争优势对企业的竞争优势分析主要基于以下几点:产品价格、产品质量、供