金融经济学教学文稿.ppt

金融经济学导言什么是金融经济学?课程结构从研究对象和研究方法两个方面谈金融经济学?1、研究对象:Briankettell在《金融经济学》一书的前言中指出:“我们将金融经济学定义为金融学中涉及金融市场的那些方面......(它)主要关心投资者在不确定性市场中建立投资组合时如何建立所需要的确定资产价格的模型。”这表明,BrianKettell是从金融市场上如何确定金融资产价格这个角度来认识金融经济学的。什么是金融经济学?金融资产的定义:就是信用工具,用以证明借贷关系,代表财产所有权或债权的书面凭证,也叫证券或金融工具。注:一般商品市场的交易对象是各种具有不同使用价值,能满足人们某种特定需要的商品;而金融市场的交易对象是作为未来现金流凭证的股票、债券等金融产品。典型的金融资产有:(1)股票:是股份公司对出资者分析表示股东权利的证书。(2)债券(固定收入证券):是政府、企业和金融机构为筹措资金而向社会发行的一种表明债权债务关系的借款凭证。(4)金融期权(Option):是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(简称协议价格或执行价格)购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。按期权买者的权利划分,期权可分为看涨期权(CallOption)和看跌期权(PutOption)。例子:微软公司的期权信息 看涨期权看跌期权 现在股价执行价格十月十二月. 十月 85 93/4 101/4 31/2 -903/8 95 43/4 - 881/2金融资产价格:根据等价交换的原则,各种金融资产价格取决于它给资产持有人带来未来的现金流CF以及贴现率r。公式为(1)CF的确定?分为债券(固定收入证券)的、股票的、期货的、期权的,容易确定。(2)贴现率的确定?贴现率的确定是定价的关键,这就是金融经济学研究的对象。2、研究方法:它在微观经济学的基本框架内(比如,供给和需求、效用最大化)发展了金融理论的主要思想,并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用,从中探索金融交易过程中所蕴涵的经济学的普遍规律。它研究金融资源有效配置,核心问题是用微观经济学方法给金融产品定价,所要回答的问题是,价格是否能完全指导所有的经济主体(家庭、企业和政府等)在参与金融活动中所做的决策。。第2章,固定收入证券:研究利率的期限结构。第3~7章,收入不固定证券:研究利率的风险结构。从证券市场投资者决策行为,到基础风险资产定价的CAPM及其扩展APT,以及衍生品种(远期、期权)的价格。引言本章目的:通过分析经济个体(个人、企业等)的一个包括现在和将来的单期消费和生产投资决策问题,研究资本市场(金融市场)存在的意义。经济环境:无资本(金融)市场:一个人(个体)、一件消费品的“鲁宾逊”经济;有资本市场:多个体,允许借贷,但没有交易费用有资本市场:允许借贷,且有交易费用第一章资本市场、消费与生产投资从简单到复杂01