论托尼·莫里森《爵士乐》中的黑人女性主义.pdf

要关键词:资本结构;摘影响企业资本结构的多个指标变量进行分析。然后控制行业因素,运用多元线性回资本结构决策是企业融资决策的核心问题,自理论诞生以来,许多学者进行了大量的理论和实证研究,使资本结构理论更加接近现实条件。在我国,证券市场发展起步较晚,制度有其特殊性,因而上市公司的资本结构有其与西方公司不一本文首先分析了我国上市公司资本结构和融资行为,得出了我国上市公司资产其次,对我国上市公司资本结构形成的影响因素作一些理论上的说明,选取可能归对上市公司分行业进行资本结构影响因素的实证检验,指出我国上市公司不同行业之间的资本结构具有显著差异,行业是影响资本结构的重要因素,并得出了影响各行业资本结构的主要因素。最后探讨了在存在破产风险情况下的资本结构优化问题。本文利用贝叶斯概率公式来衡量破产风险,在引用对破产研究得出的一些参数的基础上,我们将贝叶斯概率与股票价值相结合,提出了股东财富最大化下的最优资本结构模型,并进一步提出了基于影响因素分析结果的资本结构优化选择。上市公司;资本结构优化:样的特征,其影响因素和优化举措也更加复杂。负债率偏低,上市公司普遍存在股权融资偏好的结论。因此,有必要对上市公司资本结构的影响因素进行分析,以便进一步调整和优化上市公司资本结构。影响因素:
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引言选题依据与研究意义学化的轨道。西方现代资本结构理论研究经过约年的发展,已经取得了可喜的进那里,企业基本是一个较为独立的融资主体,企业运行所面俚脑に阍际嫌玻向市场经济转轨的过程之中,企业在相当程度上还不是一个独立的融资主体,企业产权关系不清的问题依然存在,企业运行不同程度地面临着预算软约束和信贷软约用于我国的实际情况。因而研究我国上市公司资本结构的现状和特点,并探索在这两者各占的比重及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成,不仅包括长期资本,还包括短期资本。狭义的资本结构专指年蚆岢龅腗薰匦远ɡ恚拐鲎时窘峁寡芯拷肓丝步,其结论也更加贴近于实际。之所以如此,很大程度上与其逐步放松定理的基本假设有关,而这些假定实际上都是关于企业运行环境方面的。这种现象说明,现代企业资本结构理论的分析和结论,对于企业的运行环境有相当程度的敏感性。西方现代企业资本结构理论,是相对于美国等比较成熟的市场经济环境而言的。在个金融市场成为企业生存和发展的决定因素,甚至可以说,企业财务、企业融资是和金融市场的运作混为一体的。但是,在目前和今后比较长的时期内,我国仍处于束,缺乏有效的破产机制。我国企业运行的基本环境离成熟的市场经济环境还相距甚远,金融市场的不发达和行政干预还比较严重。这种运行环境的差异,导致了我国企业资本结构与西方企业的资本结构有相悖之处,西方资本结构理论并不完全适个全球最大的发展中国家里有无别具特色的地方,具有很重要的意义。经过长期理论探讨,西方资本结构理论已经相对完善,而中国的资本结构研究还处于起步阶段。因此,本文旨在研究我国上市公司的资本结构特征和融资行为,进而探讨影响我国上市公司资本结构的因素,以便进一步调整和优化我国上市公司资本结构。资本结构是指企业全部资本的构成中所有者权益与企业负债长期资本结构。企业的资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值,而且影响企业的治理结构和经理行为,进而影响整个国家的经济增长和稳定。因此资本结构问题的研究一直是财务领域研究的重要课题之一。上市公司资本结构的影响因素及优化选择第彻中国科学技术大学硕士学位论文
而引入信息不对称理论中的“信号”“动机⋯激励”等概念,从企业“内部因素”国内外研究现状来展开对资本结构问题的研究。这一理论突出的特征是,认识到了“信息不对称”从公司所有权、从非对称信息的多个角度研究了资本结构的影响因素。另外,厩,,苑⒄怪泄业纳鲜泄疚6韵笞一方面是:理论研究即资本结构优化研究,这方面主要是一些定性分析,尚没有提在研究影响资本结构的相关因素方面。国内也有不少学者做过研究并取得了一定的在资本结构决定中的主导作用。较为主要的流派是委托代理理论、信号传递理论、优序融资理论、控制权理论。佑芰Α和庸竟婺!和,【从资产担保价值、庸境沙ば浴蚏了开拓性的研究。他发现,与西方的优序融资理论不同,发展中国家的上市公司融资决策时,内部资金是首选,外部资本中股权资本优于债权资本,即异常融资顺序。这些实证研究方法对评价、验证各种理论观点以及启发新的思路起到了十分重要的与国外发达的资本市场相比,我国的资本市场发展时间较短昂蟛还甓嗟历史勾τ诓怀墒斓慕锥危嘤Φ淖时窘峁沟难芯勘冉现秃螅时窘峁寡芯康重要性已日益被我国学者所重视。我国目前的资本结构研究主要集中在两个方面,出一个完善且便于实际操作的模型。另一方面是:资本结构的实证研究,主要集中自从年和在《美国经济评论》共同发表了