关于财产权证券化法律风险规避的思考.pdf

颂一涂洲
孤
关于财产权证券化法律风险规避的思考
尹传奇
华中师范大学政法学院
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【摘要】资产证券化是目前经济学界争论最多的问题之一它既是经发起人已向债务人贷款的数额与此同时发起人同意将其取得的
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济学问题更是一个法学问题在证券化运作中当事人的权利义务是贷款收人转移给从属参与人第三债务让与是指将资产的权益和
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什么证券化过程中存在哪些法律风险如何为减少和避免证券化所产风险转让给特殊目的公司这是继更新之后最为彻底的转让方式
””。
生的风险进行法律制度上的构建等问题值得我们面临的一个重要课也是被非法律界人士称为销售的最为常用的方式这几种方式
。
题可以做如下简要分析
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【关键词】财产权证券化法律风险规避第一用债务更新实现破产隔离我认为是不适当的从前文
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分析来看发起人和特殊目的机构之间是债权和物权的转让或者
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目前资产证券化是经济学界争论最多的问题之一关于证券信托关系, 权利的转让和信托根本不需要债务人的同意, 当然就不
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化的争论由于学科背景的不同经济学界和法学界关注的侧重点需要与债务人协商了另外如果要取得债务人的同意前文也已
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有所不同但是也存在一些共同的问题可以说资产证券化既是经论述了这样不仅很难做到而且即使能够做到证券化的成本也
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经济学问题更是一个法学问题本文针对证券化运作中当事人太大所以这种解释不可采
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的权利义务证券化过程中存在哪些法律风险如何为减少和避免第二用从属参与实现破产隔离对从属参与人不公平根据这
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证券化所产生的风险进行法律制度上的构建等问题进行了初步探种解释从属参与是发生在发起人与从属参与人之间的纯粹的合
。, ,
讨同关系从属参与人既不能直接起诉财产债务人在发起人破产时
、。,
一证券化过程中的风险及其规避原理概述也只能是作为没有担保的一般债权人这样以来从属参与人就
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证券化产品所面临的风险类别主要有四类即违约风险现金承担了双重的信用风险即债务人不偿还贷款的风险及债务人偿
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流量风险经营风险与市场风险违约风险是指债务人未能履还贷款后, 发起人未将贷款收人转移给从属参与人的风险很显
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行合约而导致现金流量不足无法支付证券化所产生之债权所需然这种做法对从属参与人来说风险过大对从属参与人不公平
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要的现金流量现金流量风险来自于两个可能性债务人拖欠亦不可取
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偿还本息与提前还本付息与提前还本问题经营风险主要包第三利用债权让与和信托方式实现破产隔离这两种方式是
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括参与机构的破产风险行政风险服务机构风险组合风险资产当前适用最多的破产隔离机制要探讨两者之间的优缺点就有必
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风险结构风险法律与规范风险市场风险等几项风险要对权利让与型和信托型破产隔离机制进行比较其实这就要比
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风险规避的前提是我们要知道可能会存在哪些风险然后才较本文在前面已经提到的两种特殊目的机构的优缺点
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能找出问题的症结对症下药限于自己的知识范围和