创投与风投.doc

创业投资与风险投资一、创业投资1、基本概念创投(venturecapitalinvestment)是创业投资的简称。《创业投资企业管理暂行办法》将“创业投资”界定为“指向创业企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式”。实际上创业投资就是专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同,创业投资家不仅投入资金,而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以,创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动的机构。2、成立目的创业投资公司只投资于还没有公开上市的企业,他们的兴趣不在于拥有和经营创业企业,其兴趣在于最后退出并实现投资收益。由于创业投资的资本较公共股票市场投资资本流通性要低很多,所以其追求的回报率也相对高一些。创业投资公司的唯一目的就是希望通过被投资企业的快速发展,来带动它的投资增值,并在恰当的时候套现退出。退出的方式可以是公开上市(IPO)、出售股权给第三方(tradesale)、创业企业家回购(buyback)、或清盘结算(liquidation)。3、业务板块资本投资市场可以分为四大块:公募债券、私募债券、公募股权、私募股权。4、运作方式从创业投资的实际运作看,高新技术企业的高风险\高收益集中体现在企业高速发展的创业阶段,而在企业进入成熟期后收益率逐渐下降,因此,风险投资家一般在企业即将进入成熟期时将资金撤出,从而获得极高的投资收益,然后再选择项目进行投资。不难发现,创业期在整个风险投资中所占的比例不是很大,创业投资应当是风险投资内容的一部分。5、创投对象前景广阔的传统行业、具有新的商业模式(businessmodel)的零售业或某些特殊的消费品行业。这些行业一般都提供高附加值的技术、产品或服务,并能获得长期而且有保障的赢利。华尔街电讯所指的创业(venture)是企业通过技术、产品或管理的创新,使企业迅速发展的过程。除了创业型企业,创业投资公司也会对下面四种情况感兴趣:(1)亏损企业(pany)通过引入资金、管理和技术达到扭亏为盈(turnaround)。(2)管理层收购(MBO/MBI/Bimbos)帮助公司内部的管理人员或(与)外部的管理团队买下公司。(3)杠杆收购(LBO/LBI)内部融资收购或第三方融资收购。(4)资本结构重组(refinancing)股东变更、以股权置换债权以及股东部分套现。6、投资特点创业投资与一般的投资活动相比,具有一些与一般投资活动不同的特征,这主要表现在选择投资对象、投资特性和增值服务。(1)选择投资对象创业投资不仅是高科技投资,突出高科技,而且是创新投资,突出创新。对投资对象,不仅要求科技含量高,而且要求创新性强,能够创造新产品或新服务,开辟新市场。(2)高收益和高风险并存创业投资一旦成功平均回报率远远超过了金融市场平均回报率,但是在创业投资行业中,成功率一般不到20%,完全失败的比率在20%以上,另外60%左右不超过市场平均回报率。(3)增值服务创业投资不仅对风险企业投入资金,而且还向企业提供包括发展战略、市场营销、企业管理、资本运作等各方面服务,提升其价值,为创业投资成功地增值撤出创造条件。6、相关政策创业投资企业享受投资抵免优惠,必须从事国家需要重点扶持和鼓