军人保险基金投资研究基金投资论文.doc

军人保险基金投资研究基金投资论文军人保险基金具有规模大、周期长、收支相对平稳的特点,作为一项长期的货币收支计划,只有在投资收益高于通货膨胀和工资增长率的情况下,才能抵御货币贬值的风险。然而,目前我军军人保险基金的运营按照规定,要么存入银行、要么购买国债。这两种方式在规避市场风险方面虽然具有一定积极意义,但却是以牺牲市场效率为代价的。实际上,军人保险基金如果不改变现有的投资模式,在通货膨胀较高和银行利率较低的情况下,很难实现基金的保值增值。另一方面,随着经济全球化的逐步深入,经济环境不确性因素日益增多,军人保险基金的潜在风险不断加大。如何管理军人保险基金,控制风险,减少军人保险基金投资可能造成的损失,真正做到军人保险基金保值增值,是目前摆在我们面前的一项重要而紧迫的课题。一、军人保险基金投资运营面临的风险军人保险基金投资运营面临着市场风险、流动性风险、内部风险、操作风险,以及信用风险。市场风险,是因市场波动而导致军人保险基金投资组合遭受损失的可能性。市场风险是军人保险基金投资运营面临的最主要风险。金融机构的流动性风险主要包括两种形式:产品的流动性风险和资金的流动性风险。前者是指由于市场交易不足而无法按照当前的市场价值进行交易所造成的损失,后者是指现金流不能满足债务支出的需求,这种情况往往迫使机构提前清算,从而使账面上的金额转化为实际损失,甚至导致机构破产。对军人保险基金而言,当军人保险基金及投资收益不足以支付当期的支出时,就会出现流动性风险。对此,军人保险基金必须以低价变卖资产或者举债支付现金短缺,从而造成一定损失。内部控制风险,是基金管理人(即内部人)在投资决策中追求自身利益,而使基金持有人的利益受到损害。操作风险,是在军人保险基金业务各环节操作过程中,因内部控制存在缺陷或者人为因素造成操作失误,或者违反操作规程等因素造成操作失误而使军人保险基金可能产生的损失。操作风险可分为两个部分:操作失败风险和操作战略风险。前者来自于操作业务过程中发生失败的可能,指由人、流程或技术的失败导致的存在于业务单位内部的风险,例如统计数字出现失误,制定预决算时出现漏报或涂改,会计核算时出现失误,或对标准制度不熟悉,在执行时出现差错等。后者来自于一些环境因素,例如相关政治和监管制度发生变化。信用风险,是军人保险基金投资管理过程中,各委托方及代理方发生违约行为的风险。二、军人保险基金投资运营风险控制(一)利用投资组合防范市场风险分散化投资是保证军人保险基金投资安全性和合理收益性的有力武器。20世纪50年代马科维茨(Markowitz)提出了均值-方差投资组合理论,指出资产的期望收益由其自身的风险的大小来决定,并构建了一个数学模型:这一理论模型在实践中已经得到充分证明;通过此模型确定投资者在每个投资项目上的投资比例,可以使总投资风险最小。根据马科维茨的投资组合理论模型类推,我们可以构建出军人保险基金投资组合模型。即只要在上述模型中调整相关权重,就可以使投资组合实现最优;当改变其权重,投资组合的收益率和风险亦将随之改变,从而优化军人保险基金投资组合,有效分散风险。(二)建立健全相关制度防范内部控制风险一方面,要进一步加强内部防范。对于日常管理风险,主要是加大收缴力度,加强对下级部门实力和支付凭证的核查,定期采取发通报、财务简报等形式,对好的单位予以奖励,对差的单位予以处罚。加强