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转载段永平投资语录原文:博主按:投资就像山岳一样古老,没有什么新鲜事。投资研究到最后都归结到了做人做事的基本原则,即常识。先做对的事,再把事做对;不懂不做;不占便宜;买股票就是买公司的股权;在错误中不断学习。以后要不断提高自己的思维境界,透过现象看本质,把握常识,不浮躁,健康的长久的活着。投资理念1、买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别,上市只是给出了个退出的方便而已。2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。3、买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%(安全边际)还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。4、未来现金流的折现不是算法,是思维方式,不要企图拿计算器去算出来。当然,拿计算器算一下也没什么错。5、不懂不做(能力圈)是一个人判断公司内在价值的必要前提(不是充分的)。6、"护城河"是用来判断公司内在价值的一个重要手段(不是唯一的)。7、企业文化是"护城河"的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的"护城河"。8、"理性"地面对市场每天的波动,仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。9、买股票就是买公司,买公司就是买公司未来现金流的折现。估值就是估未来现金流的折现。估值是定性的,因为变量太多且不可知。知道什么变量最重要及其变化的可能趋势是非常难的。所谓能力圈、护城河等等其实讲的都是怎么估值的问题。10、顺便说下,投资很有趣的地方就是,你能看懂的东西就已经能够让你足够忙和得到足够回报了。另外,要想搞懂自己不擅长的东西往往没有那么容易,同样的机会成本(时间)在自己明白的圈子里往往有大得多的回报。投资的基本原则就是不懂不投~11、发现自己懂的东西越来越少往往是进步。实际上是懂的东西越多,接触到的不懂的东西越多。12、巴菲特之所以是"巴菲特",最重要的就是他能坚持做正确的事,也就是原则性错误的事不做。比如:他认为他不懂的事就坚决不做。我从巴菲特那里学到的最重要的东西也就是这个。13、马云讲的是另外的一面,就是如何把事情做对的问题。无论是谁,在把事情做对的过程当中都是有可能犯错的,好像也没听说哪个所谓成功人士没犯过错。把事情做对的过程往往是一个学习的过程,犯错往往是不可避免的。不犯错的办法只有一个,那就是什么都不做。什么都不做有时可能就是最大的错。关于经营1、"做对的事情"大概是最高管理层的事,公司目标及策略确定后只需把握大方向;"把事情做对"大概是管理层的事,产品的每一个细节都要注意。)2、愿景就是大家共同的远景的意思。没有愿景的公司容易陷入利润导向,最后容易被眼前利益诱惑而犯大错,从而导致公司寿命缩短。愿景的意思是大家的愿景(远景),光写在纸上是没用的。我们公司提的是更健康更长久。也就是说不健康不长久的事我们不应该做(哪怕眼前有钱赚也不应该做)3、俗话说,好汉不吃眼前亏。我一直不太明白这句话的意思。不过,我看到的文化现象是大家都不愿意吃亏。我不知道需要合作的时候,如果大家都不吃亏的话会是什么结局。事实上我们中国人在生意上合作成功的机会好像确实比较小一些。很久很久以前,我们公司开始提倡"不赚人便宜"的文化。我不知道我们到底在多大比例上做到了,但我们和人的合作好像成功比例确实要比平均高一些。也许我们公司能活到今天而且活得还不错的原因和这有点关系?呵呵,我买股票