P2P网络借贷影响因素的实证研究.pdf

摘要P2P网络借贷市场(peertopeerendingmarket)是一种新的金融服务方式,它是以互联网技术为基础,主要通过网络社区里个体之间的相互沟通合作来完成个人借贷。这种新型的融资模式于2005年最早出现在西方发达国家,在此之后便快速发展并且引起了社会的广泛关注。美台Prosper,凭借其方便快捷的操作模式、低廉的交易费率、友好的操作界面以及差别化的融资利率,经过数年的发展,已经发展成为全球最大的P2P网络借贷平台。随着P2P网络借贷的快速发展,我们发现P2P网络借贷平台上的借贷成功率仍然相对较低(全球最大的P2P网络借贷平台Prosper上的借贷成功性也只有10%左右)。本文的目标就是寻求分析这个问题产生的原因及如何有效地解决这个问题。总的来说,目前学者们对P2P网络借贷成功性的影响因素的研究还比较少,并且大部分的研究都是从“硬”因素(主要指财务状况)和“软”因素(主要指社会资本)这样的两个方面来研究。本文从借入者个人特征因素(人口特性,财务实力,努力程度)和借款决定变量因素(借款金额,提供的借款初始利率,借款列表的活跃期限)这个视角分析其对P2P网络借贷成功性的直接影响以及间接影响。以Prosper网站上公开的历史数据作为基础,选取5220条已经完成的交易数据为样本,对影响P2P网络借贷成功性的因素做实证分析,得出如下结论:首先,在对P2P网络借贷成功性的直接影响中,从借入者个人特征因素来看,我们发现虽然借入者的人口特性也会影响借款成功性,但是它们的影响是非常小的,而财务实力和努力指标是影响借款成功性的主要因素。其次,从借款决定变量因素来看,借款金额,提供的借款初始利率是影响借款成功性的主要因素,借款列表的活跃期限对借款成功性的影响并不显著。最后,在对P2P网络借贷成功性的问接影响中,借入者特征调节借款决定变量(初始利率,申请的借款金额和期限)对借款成功可能性的影响。这个调节性的影响在初始利率和申请的借款金额上尤其显著。借入者特征影响上述系数最大的是财务指标和努力程度指标。借入者的人口特性对三个决策变量只有很小的影响或者根本就没有影响。总体来说,与传统借贷相比,P2P网络借贷的歧视更少,更加民主化。根据上述实证分析的结果,本文针对性的提出了发展个人征信体系、确立P2P网络借贷的合法地位以及加强对网络借贷的监管等方面的政策建议,从而达到有效提高P2P网络借贷的成功率,促进P2P网络借贷健康、可持续的发展的目标。关键词:P2P网络借贷:信息不对称:融资成功性AbstractP2Plendingmarketisanewwayoffinancialservice,techn0109V,,,ithasconvenientmodeofoperation,,etheworld’,essrateonthelendingplatformisstillrelativelylow(essrateoftheworld’slargestP2PlendingplatformProsperisononlyaboutO%).,thecurrentresearchaboutfactorsstillrelativelyrare,essrateofP2Plendingisfromtheperspectiveof”hard”factors(mainlyreferstothefinancialcondition)and”soft”factors(mainlyreferstosocialcapital)(,efforts)