对金融危机的看法.docx

对金融危机几个问题的看法(安仰东4月23日会议发言提纲)  一、金融危机的动向问题去年,我预计,保守的估计,金融危机影响要两到三年,最艰难的将是。我的这个预计不变,而且已经逐步得到证实。不能期望在很短的时间内出现大的转机。这是因为:其一,这次危机的酝酿时间长,经济泡沫大。有专家估计,国际上金融衍生产品3万多亿美圆,现在仅消化了1万亿。其二,这次金融危机涉及面广。西方发达国家,新兴的发展中国家,甚至经济不发达的国家,无一不是在高负债的状态下超负荷运行。消化这一状态,需要一个较为漫长的过程。其三,金融危机已经向实体经济扩散,必将反作用于金融业。其四,各国采取的抗击金融危机的措施基本上是经济扩张的方式,即采用扩大信贷投放的措施。它是以制造更大的虚拟泡沫为代价的。它是双刃剑,能够扩大需求,但同时也加剧了金融危机的本身。因为,现在的金融危机,本身就是虚拟泡沫的产物。关于第二轮金融危机的问题。去年,我曾说过,可能会爆发第二波金融危机。现在,有的人说已经进入了第二波金融危机。最近东欧危机的问题凸显出来。但由于东欧不足以影响世界,只能被世界所影响。因此,东欧的情况只能是受第一波金融危机影响的延续,并不标志着第二波金融危机的到来。判断是否进入第二波的标准是什么,是这个问题的关键。这个关键在于,金融危机的性质。金融危机从流动性风险转为安全性风险,应该是第二波金融危机的标志。第二波金融危机的特点与金融危机最大的不同应该是:第一波金融危机是由美国次贷危机引发,主要是流动性风险,扩散到实体经济。而第二波金融危机,是受实体经济危机的冲击而形成,出现了安全性风险。因此,有可能比第一波金融危机更为猛烈。流动性风险转为安全性风险,还应该发生在金融危机的发源地美国,才能形成真正的第二波金融危机。因为这个转移,发生在任何美国以外的国家,都不足以形成影响世界的金融海啸。最近,美国财长蒂莫西-盖特纳宣布:美国将利用低息贷款和政府7000亿美圆救助资金剩余的750亿至1000亿美圆,吸引投资者购买5000亿到1万亿美圆的不良资产,被西方形象的称为“有毒资产”。这个消息应该引起我们的高度重视。贷款质量的判断,世界上通用的是五级分类:即正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款。这五级贷款,其质量是逐级下降的。正常贷款,是指借款人能够履行合同,没有足够理由怀疑本息不能按时足额偿还。关注贷款,是指尽管借款人当前有能力偿还贷款本息,但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。次级贷款,是指借款人的还款能力出现明显问题,完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息,即使执行担保,也可能会造成一定损失。可疑贷款,是指借款人无法足额偿还贷款本息,即使执行担保,也肯定要造成较大损失。损失贷款,是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后,本息依然无法收回,或只能收回极少部分。第一波金融危机是由美国次贷危机引发的。从以上对次级贷款的定义我们知道,它有可能造成损失,但尚未形成真正的损失;丧失的只是流动性。美国经济持续恶化,次级贷款必然下滑为可疑类和损失类贷款,而且会产生更多的不良资产。从美国财长透露出的信息分析,这一下滑已经发生。否则,就没有不要采取清除“有毒资产”的方法了。据国际货币基金组织估计,全世界“有毒资产”高达4万亿美圆。其中,。而且,这些数字还有可能增加。二、中国的