净运营资本=经营性流动资产-经营性流动负债短期偿债能力由公式可知,净运营资本是一个反映流动资产是否能够覆盖流动负债的指标,只要该值大于0,就表明可快速变现资产能够缓解短期资金压力,上图为格力电器的2010年-2014年净运营资本,所有年份的值都大于0,表明短期偿债能力有保证。流动比率=流动资产÷流动负债短期偿债能力如果净运营资本是反映流动资产能否覆盖流动负债,那么流动比率就是反映流动资产对流动负债的覆盖程度,该值一般大于1,其值越大,表明短期债务偿还能力越强,如上图所示,虽然格力的流动比率大于1,但格力与美的和海尔相比,对短期负债没有那么重视,其流动资产对短期债务的覆盖能力相对较弱。流动比率速动比率=速动资产÷流动负债短期偿债能力包括之前的流动比率,之后的比率都是以流动负债为单位,都是在探究资产对短期债务的偿还能力。流动比率去除了并不是那么容易变现的存货的影响,试图用更具流动性的资产去覆盖流动负债,由上图可知,海尔在去除存货依然保有对于流动负债几乎全部的负债,而格力从2014年开始也开始完全覆盖,表明管理层也意识到了短期负债的问题。速动比率现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债短期偿债能力该比率运用了资产负债表的流动性最强两种资产来研究对流动负债的覆盖,由上图可知,格力电器,在以强流动资产覆盖短期负债意识越来越强,但和海尔的短期债务管理仍有差距。现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债短期偿债能力经营性现金流是反映企业活力的重要指标,以企业持续经营能力为短期债务的担保,由上图可知,格力电器现金流波动比较大,且对负债覆盖的比例不高,这些应该引起管理层的重视。现金流动负债比率=经营活动现金流量÷流动负债短期偿债能力经营性现金流是反映企业活力的重要指标,以企业持续经营能力为短期债务的担保,由上图可知,格力电器现金流波动比较大,且对负债覆盖的比例不高,这些应该引起管理层的重视。资产负债率=负债总额/资产总额×100%长期偿债能力上图可看出,格力集团每年的资产负债率慢慢降低,%,%,与同行业上市公司相比,高于约50%的平均负债比率,更加接近于最高负债比率。一方面反映出公司有很强的举债经营能力,增加企业现金运用效力,增强企业的竞争力,让企业更好的运用债务杠杆,提高企业股东收益。另一方面资产负债率高,财务风险也会相对较高,可能带来现金流不足时,资金链断裂,不能及时偿债,会导致进一步融资成本加剧。产权比率=总负债÷股东权益格力集团2012年-2014年产权比率分析结果及相关对比长期偿债能力从2012年以来,格力的产权比率一直在下降,但仍处于行业平均产权比率之上,产权比率越高,企业长期偿债能力弱,贷款越困难。但下降趋势表明企业自有资本占总资产的比重不断变大,长期偿债能力越来越强。权益乘数=总资产÷股东权益格力集团2010年-2014年权益乘数分析结果及相关对比从权益乘数来看,从2010年开始到2014年,格力的权益乘数一直缓慢下降,可见所有者投入企业的资本占全部资产的比重不断提高,企业负债的程度不断下降。但相比其它两家竞争对手,格力的权益乘数仍旧很大。长期偿债能力从上表可以看出格力公司2010年到2014年,利息保障倍数结果都是正数,且不断增加。说明公司这几年利息的收入都大于利息的支出,在支付利息方面没有出现财务的压力,仅以利息收入就能足以支付利息支出。同时,相对比其它两家公司来看,现金越来越充足,也从一个侧面反映出公司可能有大量资金闲置存在银行,现金使用不充分,可以考虑增加投资以加大资金使用率,从而进一步增强公司的市场竞争能力。格力集团2010年-2014年利息保障倍数分析结果及相关对比利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(税前利润+利息费用)/利息费用长期偿债能力
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