张皓李投资学第四章.ppt.ppt

第四章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益一、债券投资收益(一)债券收益率及影响因素 1 、收益内容利息收入、资本损益、再投资收益 2 、衡量尺度-收益率,即一定时期内投资收益占本金的比率。 3 、影响因素:债券利率、债券购买价格与面值的差额、债券还本期限(二)债券收益率计算原理 1、现值法: 其中: P 0-债券的现行价格(买入价格) C-年利息 n-到期前的年数 V-债券面值 i-收益率 n nt ti vi cP)1()1( 1 0??????(二)债券收益率计算原理 2、近似法: 或: 其中: P 1=债券出售价格 Y-收益率% 100 2 )( )( 0 0?????pv n PvcY% 100 2 )( )( 01 01?????PP n PPCY(二)债券收益率计算原理 3、加权法: %100 )( 10 01?????PP n PPcY(三)债券收益率及其计算 1 、票面收益率(名义收益率) 其中: Y n-票面收益率% 100 ??v cY n 2、直接收益率(经常收益率,本期收益率) 其中: Y d-直接收益率例: % 100 0??P cY d% 53 . 10 % 100 950 % 10 1000 ???? dY (三)债券收益率及其计算 3、持有期收益率(1)近似法: 其中: Y h-持有期收益率例: % 100 2 )( )( 01 01?????PP n PPCY h% 86 . 10 % 100 2/) 950 995 ( 8 ) 950 995 (% 10 1000 ??????? hY (三)债券收益率及其计算(2) 实用法例: % 100 /)( 0 01????P nPPCY h % 12 . 11 % 100 950 8/) 950 995 (% 10 1000?????? hY 4、到期收益率(1)近似法% 28 . 11 % 100 2/) 950 1000 ( 5/) 950 1000 (% 10 1000 % 100 2/)( /)( 0 0???????????? m my pv npvcy(2)实用法%58 . 11 %100 950 5/)950 1000 (%10 1000 %100 /)( 0 0?????????? m my p npvcy