《新编投资银行学》第1章：投资银行学.ppt

*第一章投资银行学概论投资银行的含义WhatisInvestmentBanking?mercialBankandInvestmentBank投资银行的行业模式WhatarethebusinessesofInvestmentBanking?投资银行的创新性,专业性与道德性Whatmakesaninvestmentbanker?*??资本市场业务?证券承销,交易和兼并收购?只有承销?*金融市场金融市场按照金融工具(financialinstrument)可分为:货币市场(MoneyMarkets) 货币工具具有流动性强,容易变现的特点,包括短期国债,商业票据,欧洲货币,大额可转让存单及回购协议等市场工具。资本市场(CapitalMarkets) 资本工具指回收期限长的债权或者股权投资,包括股票,中长期国债,企业债券。衍生品市场(DerivativeMarkets) 衍生工具包括期货,期权,互换协议等。*金融,即为资金的融通,主要有两种模式:直接融资业务 金融中介,如投资银行,帮助企业直接从资金的供给者获得资本。间接融资业务 金融中介,如商业银行,从资金的供给者获得资本,***投资银行与商业银行直接融资与间接融资的差异 投资银行从事直接融资,商业银行从事间接融资业务活动领域不同 投资银行主要活动于资本市场,商业银行主要活动于货币市场利润来源不同 投资银行主要利润来源于证券承销佣金,商业银行主要利润来源于存贷利率差额经营理念不同 投资银行风格比较趋向于创新激进,而商业银行经营理念则比较稳健。*第二节 投资银行的发展混业经营时代 早期的银行是全功能的银行,既经营商业银行业务,也经营投资银行业务,an和英国的巴林银行。1929-1933年美国大萧条 大萧条起自金融市场过度投机导致的崩溃。美国从此立法禁止投资银行和商业银行混业经营。投资银行开始独立于商业银行而存在。1999年金融服务现代化法案 美国在1999取消混业经营的限制,投资银行和商业银行可以进入彼此的业务领域。*故事:-1919年摩根银行帮助英国政府在美国发行一亿英镑国债,购买战争物资1929-1933年美国爆发金融危机,进入大萧条时代1935年摩根斯坦利从摩根银行分离出去1959年摩根银行和担保信托银行合并1986年摩根斯坦利上市1987年美国股灾“黑色星期四”1997年摩根斯坦利兼并添惠公司,*