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动态技术经济指标.docx动态技术经济指标动态经济评价指标不仅考虑了资金的时间价值,而且以项目在整个寿命期内收入与支出的全部经济数据为分析对象。因此,动态经济评价指标比静态评价指标更全面、更科学。主要介绍以下指标:<1>动态投资冋收期<2>净现值(NPV)<3>净现值指数(NPVI)<4>净年值(NAV)<5>净未来值(NFV)<6>费用现值和费用年值(PC、AC)<7>内部收益率指标(IRR)<8>外部收益率(ERR)(不作为重点内容)一、动态投资回收期为了克服静态投资冋收期未考虑资金时间价值的缺点,在投资项目评价屮有时采用动态投资冋收期。动态投资冋收期是能使下式成立的7;:值伸位:年)。T;£(C/-CO),(1+汀'=0 <4-29)r=0用动态投资I川收期7;:评价投资项目的可行性,需要与基准投资冋收期7;相比较。判别准则为:若T;WT『则项目可以被接受,否则丿应予以拒绝。【例4-10]某项目有关数据如表4-11所示。基准折现率i°=10%,基准投资冋收期Tb=8年,试计算动态投资回收期,并判断该项目的可行性。表4-11 动态投资冋收期计算表(i()=10%) 单位:-20-500-(CI-CO)t-20-500-(1+10%---&.累积贴现值工(CI-CO\(1+i()尸-20-----(CI-CO)(1+10%(c/-co)』+/*:根据(4-29)式,计算各年净现金流量的累积折现值工(cico^+io)-,。明显,投资I叫收期应在第5年和第6年之间。可以采用插值法计算,如下式:C4-30)f累计折现值屮-]+上年累计折现值的绝对值I现正值的年数丿 当年净现金流量的现值11QC本例,在第6年出现正值,所以:7;:=6-1+—=(年);<T『项目可以被接受。与静态投资冋收期指标相比较,动态投资冋收期考虑了资金的时间价值,但计算较为复杂。通常只宜用于辅助性评价.【练习题】——时问5分钟对于例4・1屮的净现金流量序列,计算其动态投资冋收期,ic=10%,7;=8年现金流最表年份净现金流量折现系数折现值累积折现值1-——-------------:各年累积折现值列于上表屮。计算得* -=11_1+ —,而动态投资冋收期为10年,容易推断一般投资项目得动态投资冋收期大于静态投资冋收期。问题的关键:通过动态投资回收期指标引申出----净现值NPV指标通过上述定义式和例题,如果将项目整个寿命期内的净现金流量全部贴现、累加,结果将如何?在项目整个动态投资冋收期之外,如果项目以后年份还有净收益,那么,多余出来的(投资I叫收之外多余的)部分是什么?多余出来的部分是现值累加的合计、是现金流入现值与现金流出现值相抵Z示的净值 净现值NPV多余出来的部分是越多越好!?二、净现值(NPV)presentvalue)指标是对投资项日进行动态评价的最重要指标2—。该指标要求考察项目寿命期内每年发生的现金流景。引例:前面投资冋收期的例了中,动态投资冋收期的计算实质是用项目备年的净收益来补偿初始投资,。若从项目的桀个寿命期来考虑,10年内不仅能够补偿投资总额,而且还有富余(累计贴现总额为正值一净现值NPV大于零)1、 净现值NPV定义及定义式所谓净现值是指按一定的折现率将方案计算期内各时点的净现金流量折现到计算期初的现值累加之和。净现值的表达式为:H